美聯儲“罕見大分歧”紀要即將公佈，沃什或面臨加息博弈
美聯儲將在5月22日迎來主席更替節點，而北京時間週四凌晨2點公佈的一份會議紀要，將提前揭示出政策層內部的明顯裂痕。
根據安排，沃什將於本週五在白宮由美國總統特朗普主持宣誓就任，而4月28日至29日召開的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要，則成爲外界觀察權力交接前政策分歧的重要窗口。
這份紀要對應的是鮑威爾任期內最後一次會議。與以往相比，本次記錄被認爲是“這一代人中分歧最爲嚴重”的一次，圍繞利率路徑與通脹形勢的判斷，決策層出現了明顯對立。
政策陣營分化與人事更替交織
當前FOMC內部大致分爲兩種立場。一方對通脹風險保持高度警惕，尤其關注美以在伊朗衝突帶來的輸入性壓力，並反對任何釋放未來降息信號的表述，這一陣營的影響力正在擴大。另一方則仍主張降低借貸成本，但支持者數量已呈下降趨勢。
沃什本人此前曾公開表示歡迎“家庭內部的良性爭論”，並闡述過支持降息的理由。不過，他的上任背景同樣帶有明確的政策期待：特朗普不僅提名其出任主席，還曾明確要求大幅降息。儘管特朗普近期已淡化相關表態，但即將公佈的紀要內容，可能會顯示出推動寬鬆政策在當前環境下所面臨的阻力。
人事層面的變動也進一步加劇了這一格局變化。由特朗普任命的美聯儲理事米蘭將在本週五離任，爲沃什讓位。在4月會議上，米蘭再次因支持降息投下反對票。
通脹與就業數據強化鷹派立場
4月會議最終決定將聯邦基金利率維持在3.50%至3.75%區間，但共有四名官員投下反對票，數量創下自1992年以來最高水平。這些反對意見並不統一，反映出分歧的多維性質。
除米蘭支持降息外，另有三名官員反對會議聲明中繼續保留暗示未來可能降息的措辭。他們認爲，這種表達與當前經濟現實不符。
這些官員及隨後數週內發表意見的多位決策者指出，通脹水平仍顯著高於美聯儲2%的目標。與此同時，美以在伊朗的衝突推高了能源價格，油價已上漲超過50%，並且最新的CPI和PPI數據表明，通脹壓力正從能源領域向更廣泛的商品和服務擴散。
就業市場的表現也成爲反對降息的重要依據。失業率維持穩定，同時新增就業崗位連續兩個月超出預期，顯示勞動力市場依然具備韌性。在這種情況下，多數官員認爲無需通過降低利率來刺激經濟。
市場預期與政策前景轉向
會議紀要中的另一關鍵內容，是對政策前景討論方式的變化。3月會議記錄曾顯示，與1月相比，更多決策者支持在會後聲明中採用“雙向描述”，即同時保留加息與降息的可能性。這一變化意味著，一旦通脹持續高於目標，加息重新進入政策選項。
德意志銀行分析師在紀要公佈前指出，儘管4月會議記錄在一定程度上已被隨後公佈的強勁就業數據和高通脹數據所“滯後”，但仍可用於觀察政策立場的演變。
他們寫道：“需要提醒的是，有三位官員對4月FOMC會議聲明中前瞻性指引措辭帶有的輕微寬鬆偏見投了反對票。自那次會議以來，美聯儲的言論已朝著略顯鷹派的方向轉變。”
從市場表現來看，這種轉向已經得到體現。全球債券投資者正逐步押注主要央行可能重啓加息週期，以應對由地緣衝突引發的通脹壓力。
截止週二，作爲政策預期重要指標的2年期美國國債收益率，已從2月27日（美以對伊朗發動空襲前一天）略低於3.40%的水平上升至超4.10%。創15個月來的新高。
市場調查結果也出現明顯變化。路透社最新調查顯示，經濟學家對年內降息的預期大幅降溫：預計到12月會降息的比例，已從一個月前的約三分之二降至不足50%；約一半受訪者認爲全年利率將維持不變，還有少數人預計至少會出現一次加息。
在這樣的背景下，沃什將在6月16日至17日主持其首次FOMC會議。目前普遍判斷，該次會議幾乎不可能調整利率，尤其是降息的可能性極低。
