歐洲央行或推遲加息節奏，政策重心正轉向9月！

多位消息人士稱，過去一週能源價格出人意料地迅速下行，使歐洲央行在短期內採取進一步加息行動的緊迫性明顯下降。

這些直接參與政策討論的知情人士表示，油價回落速度超出預期，多個關鍵期限的期貨價格甚至已低於央行此前設定的“溫和情景”水平。能源市場供需格局的變化是重要原因之一：此前對航空燃料等產品短缺的擔憂並未兌現，而包括沙特阿拉伯在內的部分產油國提高了產量，供應水平高於預期。

需求端同樣出現變化。消息人士指出，中國石油消費低於此前預測，原因可能在於中國更積極地以其他能源替代石油。這些因素共同強化了一個判斷，即隨著供應逐步恢復正常，能源價格存在進一步回落空間。

在此背景下，即便上週末伊朗與美國衝突升級，油價也未出現明顯波動，顯示能源市場正在朝著穩定狀態過渡。歐洲央行方面未就此置評。

歐洲央行本月已上調利率，目的在於防範伊朗衝突引發的油價上漲向通脹預期傳導。當前政策制定者正評估是否需要迅速採取後續行動。

消息人士普遍認爲，加息更可能發生在9月，而非7月23日的下一次議息會議。不過，即將公佈的6月通脹數據仍被視爲關鍵變量。

其中一位消息人士表示，如果總體通脹率如金融市場預期那樣從3.2%回落，則推遲至9月再採取行動更爲合適；但若數據意外上行，將增強7月再次加息的理由。

當前消費者與企業的通脹預期均呈下降趨勢，這也支持政策層在再次加息前保持觀望。

歐洲央行的通脹目標爲2%。其基準預測顯示，通脹需到明年下半年才能回到這一水平；而在較溫和情景下，到2027年年中通脹可能低於2%。

金融市場的定價同樣反映出謹慎預期。目前市場認爲7月加息的概率約爲三分之一，且直到10月才完全計入一次加息的可能性。

儘管部分官員主張儘早採取後續加息，以防止此前油價上漲向更廣泛經濟領域傳導並引發“第二輪效應”，但多位消息人士表示，這類效應目前仍然有限，尚未顯著體現，儘管從經濟邏輯來看，未來仍可能逐步顯現。