又一頂級投行上調標普500目標價，盈利驅動助力牛市續航

加拿大皇家銀行資本市場美股首席策略師洛裏・卡爾瓦西納（Lori Calvasina）週一將標普500指數12個月目標點位上調250點，至8150點。對比上週五收盤點位，更新後的目標位隱含10.8%的上漲空間。該行認爲，美股大盤仍存上漲空間，同時警示上漲過程不會一帆風順。

卡爾瓦西納在週一發給客戶的研報中寫道：“我們依舊認爲本次預測偏樂觀但並非脫離現實，核心判斷是未來一年股市整體上行，不過走勢不會單邊直線上漲。”

本次上調目標，部分源於每股收益與估值預期釋放的向好信號。該策略師預測，明年第一季度經調整的過去四個季度每股收益將達到337美元。

與此同時，其模型依舊保留保守假設，並提醒上漲途中市場波動難以避免，最大風險來自美聯儲重啓加息。芝商所“美聯儲觀察”工具數據顯示，市場定價美聯儲9月議息會議加息概率達64%。

不過相較於一個月前，其團隊對加息的擔憂已有所緩和，油價回落、通脹降溫的前景能夠提振市場情緒。卡爾瓦西納判斷，若經濟衰退風險維持低位、美聯儲僅小幅加息，市場回調幅度大概率僅在5%至10%，屬於常規級別的短期調整。

華爾街多數策略師僅給出年末標普500目標，而非12個月遠期點位。CNBC Pro追蹤的分析師平均預期今年年底標普500收於7807點，較該行12個月目標低約4%。2026年至今標普500漲幅已超8%，有望實現連續四年收漲。

投資研究機構CFRA同樣看好美股行情，認爲2026年前六個月美股的上漲勢頭不會在下半年消退。首席投資策略師薩姆・斯托瓦爾（Sam Stovall）梳理多項支撐邏輯，判斷指數有望衝擊7730點目標位。

截至上週五，標普500今年上半年共計24次創下收盤歷史新高。斯托瓦爾稱，該數據位列二戰以來上半年新高次數前二十區間；覆盤歷史，處於該梯隊的年份下半年指數平均再漲6%，八成概率收紅。

上半年大部分時間行情集中在半導體板塊，6月起金融、醫療等更多行業開始同步走強，板塊普漲成爲牛市延續的積極信號。

油價大幅回落爲市場提供重要支撐，週一WTI原油價格接近每桶70美元，遠低於年內超110美元的峯值。地緣衝突推升的油價快速回落，將成爲下半年居民消費、企業利潤的助推力量。

今年美股市場成功扛住多重利空衝擊，上半年市場曾一度年內最大回撤7.3%，誘因是投資者擔憂油價持續高位。市場也曾擔憂人工智能企業資本開支難以持續，但英偉達、美光科技等公司財報超預期，快速消解相關悲觀情緒。斯托瓦爾認爲，當前標普500約21倍遠期市盈率處於合理區間。

這位資深策略師指出，上半年行情由盈利增長驅動，而非單純估值擴張，這種牛市基礎更健康、持續性更強。其下半年看好工業與科技板塊，核心邏輯是人工智能需求長期旺盛。