台積法說倒數 外資熱場

晶圓代工龍頭台積電法說會登場倒數二周，摩根士丹利、野村同步出擊，調升對台積電財務預期，3字頭親衛隊再添野村一家生力軍。隨多家外資連二天高喊對台積電樂觀看法，大摩更高喊台積電將調升全年營收財測至年增40％，激勵30日股價收復2,400元關卡，達2,410元，盤後鉅額交易再爆出2,585.87元的新天價，意味尚有175元上漲空間，台股將再向47K叩關。

　台股6月30日在台積電領軍下，大漲1,126點收46,125點，成功收復所有均線，並寫下月線連三紅，以及日、月、季與半年線等四線齊收紅的佳績。

　摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出，市場高度關注三星與英特爾晶圓代工業務的競爭是否影響台積電，考量台積電擁有龐大產能規模、在EUV設備的取得上具優先供應地位及先進製程技術領先，直言競爭對手影響有限，將推測合理股價升至2,888元，並在7月16日法說會登場前提出三大優先關注焦點：

　首先，市場將關注台積電如何回應來自三星與英特爾晶圓代工的競爭，前者受惠記憶體獲利強勁，加大晶圓代工投資，後者有美國政策支持。在此狀況中，台積電2027年能否調漲晶圓代工價格，並進一步推升毛利率。

　其次，記憶體成本上升是否會影響終端需求？大摩關注點在於，台積電是否已在晶圓代工訂單中看到相關影響。再者，若部分客戶轉向其他晶圓代工或封測供應商尋求支援，台積電將如何運用其先進封裝產能。另，消費性電子與網通需求到了2027年是否會開始消耗大量先進封裝產能。

　野村證券半導體產業分析師鄭明宗則將台積電推測合理股價調升至3,425元，是第五家看好其股價登3字頭的外資。鄭明宗判斷，台積電受惠產能滿載以及2027年1月起價格調漲，預估今年及2027年以美元計價營收將分別年增37％、30％。

　野村過去一直重申亞洲AI半導體與AI伺服器供應鏈今年高度吃緊，依據最新觀察更顯示，供需失衡範圍已擴大；研判台積電未來擴產策略將更積極。其中，透過加快AP7與AP8廠區設備裝機進度，2027年CoWoS產能目標將提升至約200萬片，遠高於先前預估的135萬片。

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