【美國】非農就業月增 5.7 萬低於預期，年內升息機率下降

1. 美國 6 月非農就業月增 5.7 萬人，低於市場預期，若扣除世界盃的波動影響（休閒娛樂 -6.1 萬人），就業仍然穩定。

2. 失業率略降至 4.2%（前 4.3% ) ，反應勞動供給的下滑，勞動參與率下降至 61.5%，創下 2021 年以來新低。

3. 綜合勞動供需來看，職位空缺與失業人數比值 1.04 ，位在接近供需均衡的水準（比值 = 1），代表勞動市場平衡狀況並未改變，搭配近期油價的顯著滑落，我們認為下半年聯準會並無升息的必要性。

MM 研究員

美國 6 月官方非農就業月增 5.7 萬，低於市場預期的 11 萬人，失業率則略降至 4.2%（前 4.3% )。本次報告我們以兩大重點解讀如下：

非農月增 5.7 萬，世界盃動能過後休閒娛樂就業降溫

首先看到企業調查部分，美國 6 月非農就業月增 5.7 萬（前 12.9 萬）低於市場預期，前兩月數值共計下修 7.4 萬，使 3 個月平均月增回落至 11.1 萬。觀察細項，教育醫療月增 6.9 萬（前 4.5 萬）持續作為主要成長支柱，專業技術 3.6 萬（前 1.1 萬）也出現較明顯成長。

相較之下，休閒娛樂大幅月減 -6.1 萬（前月增 4.0 萬），為拖累本次非農表現的主要項目，反應世界盃提前帶動 5 月招聘動能後，6 月因而出現回落。若觀察未經季節性調整的數據，休閒娛樂就業仍在增加，因此本次下滑更多來自世界盃造成的季節性干擾。

失業率略降至 4.2%，反應勞動供給的下滑

至於家庭調查部分，失業率略降至 4.2%（前 4.3%），但需留意從人口結構來看，6 月就業人口實際上較前月減少了 50.7 萬，本次失業率的回落，更多來自於勞動供給的下滑，勞動參與率下降至 61.5%（前 61.8%），創下 2021 年以來新低。

整體而言，6 月就業報告顯示非農有所降溫，因此數據公佈後，FedWatch 升息預期略有下降，9 月升息機率近五成，年內升息機率約為七成。而綜合勞動供需來看，職位空缺與失業人數比值 1.04 在接近供需均衡的水準（比值 = 1），代表勞動市場整體平衡狀況並未改變，搭配近期油價的顯著滑落，我們認為下半年聯準會並無升息的必要性。

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