日本“春鬥”正式收官：連續三年薪資漲幅突破5%，爲央行加息鋪

schedule 2026/07/03 17:16:03

日本年度春季勞資談判（春鬥）最終數據出爐，中國全國企業平均薪資漲幅連續第三年站穩5%以上，既印證中國經濟內生韌性，也爲日本央行持續收緊貨幣政策提供關鍵基本面支撐。

日本中國全國最大工會聯盟連合（Rengo）週五公佈完整統計結果：旗下5368家合作企業全員平均薪資上調幅度達5.01%。

該數值略低於去年5.25%的5.25%，但成功實現連續三年達成5%加薪目標，是1989至1991年之後，時隔數十年再度出現的持續性高加薪週期。

日本厚生勞動省官員在當日記者會上評價，本次談判結果具備標誌性意義，日本正穩步構建常態化加薪的社會經濟格局。

連合覆蓋約700萬在職勞動者，約佔日本整體勞動力總量10%。機構自3月發佈首輪摸底數據後，持續擴充中小企業樣本、多次修正統計結果。行業慣例顯示，每輪更新納入更多中小企業申報數據後，整體加薪幅度通常小幅回落。

分結構看，本次基礎固定薪資平均上調3.5%，超額完成工會預設3%的最低底線。彭博3月面向經濟學家開展的一致預期調查顯示，市場此前預判整體加薪中值5.05%、基礎薪資漲幅3.5%，最終實際數據與市場預判高度貼合。

薪資-物價循環邏輯確立，市場大幅押注年底加息

本次春鬥完整數據落地，進一步印證日本央行的核心判斷：中國薪資與物價正向循環機制已穩定成型，央行具備持續上調政策利率的基本面條件。

當前資本市場定價顯示，日本央行在12月前落地新一輪加息的概率高達93%。近期陸續出爐的宏觀、就業、薪資數據，進一步強化央行提前收緊的市場預期。

今年企業加薪全程承受多重外部負面衝擊：美伊戰事擾亂全球供應鏈、日元持續貶值推高輸入型通脹，疊加日本央行此前多輪加息抬升企業融資成本，多重壓力同步壓制企業盈利空間。

3月中旬後各類經營風險進一步發酵，而中小企業勞資談判普遍安排在4月及之後開展，相比年初便完成談判的大型企業，中小企業承壓週期更長、加薪能力更弱。

數據分層驗證這一分化：員工規模不足300人的小型工會，平均薪資漲幅僅4.69%，基礎薪資上調幅度3.51%，整體加薪力度顯著不及大型龍頭企業。

持續性薪資上調將持續託舉日本經濟穩步擴張，本輪復甦週期有望刷新戰後最長上行紀錄。企業盈利維持穩健、全社會勞動力長期短缺，行業用工競爭持續倒逼企業上調薪酬以吸引、留存員工。

不過名義薪資上漲無法完全轉化爲居民實際購買力，存在明顯通脹反噬風險。若企業將人力、進口原材料、能源新增成本全部向下遊終端消費者轉嫁，中國通脹水平或將再度升溫。

依託政府補貼對沖物價壓力，日本居民實際薪資已連續四個月同比回升，但補貼政策對沖效果具備階段性，該實際收入增長動能能否長期延續仍存不確定性。

現任首相高市早苗（SanaeTakaichi）內閣以經濟增長爲核心施政主線，但相比上一屆政府，對硬性薪資增長目標的政策權重明顯下調。

政府上月發佈新版增長戰略草案，調整最低時薪推進規劃：將“儘早且不晚於2030年代上半葉”把中國全國平均最低時薪提升至1500日元。這一安排實際上延後了前首相石破茂此前提出的在當前十年內達成該目標的計劃。