“泡沫預言家”警告：SpaceX終將暴跌！此時正值華爾街普遍

圍繞SpaceX估值的爭論持續升溫。隨著公司正式納入納斯達克100指數、十多家華爾街券商完成IPO後的首次研究覆蓋，市場樂觀情緒進一步增強；與此同時，投資界傳奇人物、GMO聯合創始人傑裏米·格蘭瑟姆（Jeremy Grantham）則公開表達了強烈質疑，認爲SpaceX未來更可能迎來一場歷史性的崩盤。

格蘭瑟姆本週接受採訪時表示，SpaceX(SPCX.O)當前估值、長期太空計劃以及AI增長邏輯都存在重大問題。他直言：“如果目前這個價格是合理的，那我們就生活在一個非常奇怪的世界裏，而且我們最好祈禱不要被自動機器人朋友統治。”

他所指的是特斯拉的人形機器人，馬斯克曾表示，希望未來利用SpaceX飛船將這些機器人送往火星。他進一步表示：

“而如果更大的可能性是最終崩盤——無論哪一種結果，都會成爲歷史性事件——我至少有90%的賭注押在第二種情況上。”

目前，SpaceX股價約150美元，與6月12日IPO上市首日開盤價基本持平。儘管公司2025年虧損接近60億美元，但市值已達到約2萬億美元，位列全球市值第七大上市公司。

三大質疑直指SpaceX增長故事

格蘭瑟姆認爲，SpaceX在S-1招股書中預計28.5萬億美元總體可服務市場規模，其中90%來自人工智能，這一預測“簡直令人難以置信”。他表示，公司AI產品與Anthropic和OpenAI相比只是“三流水平”。

他同樣質疑公司的長期太空規劃。SpaceX提出未來將在火星建立殖民地、開採小行星，並建設環繞地球的數據中心。格蘭瑟姆認爲，這些目標中的大多數，在“嚴肅的物理學家”看來都“完全不可想象”。

此外，他認爲市場對AI提升生產率的預期過於樂觀，而這正是SpaceX估值的重要支撐。

格蘭瑟姆長期以來一直是華爾街著名的“長期空頭”，近年來即便美股持續上漲，他仍多次警告市場存在泡沫。

納入納指100帶來被動資金

就在質疑聲出現之際，SpaceX已於週二正式納入納斯達克100指數，成爲歷史上最快進入該指數的公司之一。這意味著追蹤納斯達克100指數的ETF和指數基金必須配置SpaceX股票。

根據LSEG數據，SpaceX目前在納斯達克100指數中的權重約1.34%。摩根大通預計，此次納入指數將帶來約43億美元被動資金流入。目前追蹤納斯達克100指數的基金規模超過5870億美元，其中包括景順QQQ ETF(QQQ.O)。

不過，受AI板塊整體調整影響，SpaceX週二股價仍下跌近7%。Nationwide首席市場策略師馬克·哈克特（Mark Hackett）表示，市場擔心AI概念股估值過高，這種擔憂可能持續到財報公佈前。

此外，富時羅素已將SpaceX納入旗下指數，而由於標普全球沒有建立快速納入機制，市場預計SpaceX至少還需等待一年左右，纔有望進入標普500指數。

華爾街整體仍偏樂觀

雖然格蘭瑟姆加入了SpaceX懷疑者陣營，但華爾街主流機構幾乎一致看多。

包括摩根士丹利、高盛、摩根大通等十多家券商均已啓動研究覆蓋，並給予最高評級。高盛認爲，公司有望繼續擴大其在航天、衛星通信和人工智能三大領域的競爭優勢。

多數分析師認爲，Starship全可重複使用火箭將成爲公司未來增長的核心。華爾街預計，到2031年Starship年發射次數將達到數千次，其中摩根大通預計約5000次，富國銀行預計4600次，Bernstein預計3500次，瑞銀預計超過1500次。

雷蒙詹姆斯金融公司給予SpaceX華爾街最高目標價800美元；目前僅獨立投資研究公司CFRA給予“賣出”評級，目標價115美元，MoffettNathanson、KeyBanc和Argus Research則持中性觀點。

市場普遍認爲，SpaceX未來不僅將依靠Starlink衛星互聯網業務擴張，更有望發展成爲大型AI基礎設施提供商，與OpenAI、Anthropic等展開競爭。