英特爾交出強勁財報：利潤大超華爾街預期，第三季度指引再次上調

schedule 2026/07/24 11:07:02

週四美股盤後，英特爾(INTC.O)公佈2026年第二季度財報，營收和利潤均明顯超過市場預期。受人工智能基礎設施建設帶動，數據中心芯片需求快速增長，公司實現2011年以來最快的單季度營收增速，同時給出的第三季度業績指引也高於華爾街預期。

不過，財報背後仍存在市場關注的核心問題。英特爾晶圓代工業務雖然繼續擴大，但目前主要依賴內部芯片訂單，能否吸引更多大型外部客戶，將決定公司長期轉型能否成功。

英特爾第二季度實現營收161億美元，同比增長25%，調整後每股收益爲42美分。

此前華爾街預計，公司營收爲144.2億美元，調整後每股收益爲21美分。此次業績表現不僅超過市場預期，也是英特爾近15年來單季度營收增長最快的一次。

公司同時給出了高於分析師預期的第三季度指引。英特爾預計第三季度營收將在158億至168億美元之間，調整後每股收益爲38美分。相比之下，市場此前預計營收約151億美元，每股收益約27美分。

此次業績改善主要來自人工智能基礎設施建設帶來的計算需求增長。過去幾年，市場更多關注AI模型訓練所需的高性能加速芯片，但隨著企業開始部署AI應用，運行這些系統所需的通用計算能力需求也在提升。

英特爾首席執行官陳立武（Lip-Bu Tan）表示：“AI正在推動前所未有的計算需求。”公司認爲，這一趨勢正在幫助傳統CPU業務獲得新的增長動力。

數據中心業務成爲最大增長引擎

從業務表現來看，數據中心業務已經成爲英特爾此次增長的核心來源。第二季度，英特爾數據中心業務營收達到63億美元，同比增長59%，成爲公司增長最快的部門。

相比之下，負責個人電腦芯片的客戶端計算業務營收爲89億美元，同比增長13%。雖然PC業務仍是英特爾規模最大的業務，但增速明顯低於數據中心業務。

英特爾表示，由於內存供應短缺，預計第三季度PC銷售將保持相對穩定。

與此同時，服務器CPU需求正在快速提升，公司甚至面臨供應能力限制。英特爾表示，目前服務器CPU需求已經超過公司能夠提供的產能，因此正在與客戶簽署長期供應協議。

這些協議部分用於鎖定芯片供應數量，部分用於鎖定產品價格。目前，公司已經簽署10項長期供應協議。

英特爾首席財務官大衛·津斯納（David Zinsner）表示，數據中心客戶正在釋放強勁且持續的支出信號，當前需求超過公司現有供應能力。

除了CPU業務，英特爾正在推進晶圓代工戰略，希望通過先進製造能力爲其他企業提供芯片生產服務。

第二季度，英特爾晶圓代工業務營收達到58億美元，同比增長31%。

隨著業務推進，公司開始重新調整資本投入計劃。此前英特爾曾計劃降低資本支出，但目前已經改變策略。

津斯納表示，公司預計今年資本支出約爲200億美元，明年可能繼續增加投入。這些資金主要用於購買工廠設備以及提升製造能力。

不過，投資者真正關注的是，英特爾能否吸引足夠多的第三方客戶使用其先進製造工藝。目前，晶圓代工業務的訂單仍主要來自英特爾自身產品部門，而不是外部企業。

本週，網絡安全公司飛塔（Fortinet）成爲陳立武領導英特爾以來首個公開披露的晶圓代工客戶。但該合作採用的是較成熟製造工藝，用於生產安全芯片，並非英特爾最新的14A先進製程。

英特爾表示，公司正在推進多項客戶合作，未來將逐步公佈更多進展。

英特爾希望通過14A製造工藝改善市場競爭地位。公司表示，14A的發展進度優於過去類似階段的技術週期，並希望利用製造技術提升同時滿足三個目標：一是支持自身芯片產品需求；二是擴大外部代工訂單；三是提升晶圓代工業務競爭力。

但市場仍需要看到更多實際成果，包括先進製程能否按計劃推進，以及英特爾是否能夠獲得大型客戶訂單。

相比臺積電等領先代工企業，英特爾目前最大的挑戰並不是製造投入，而是如何證明自身技術能力能夠吸引長期合作伙伴。

財報顯示，英特爾盈利能力正在改善。第二季度，公司GAAP毛利率恢復至42%，調整後毛利率達到40.4%，較去年同期明顯提升。

改善主要來自三個方面：首先，營收增長帶來了規模效應；其次，高毛利率產品銷售增加；此外，產品價格也有所改善。

不過，與英特爾過去長期保持超過60%的毛利率水平相比，目前盈利能力仍處於恢復階段。

英特爾股價此前受到AI需求增長、公司戰略調整以及美國政府持有公司10%股份等因素推動。2025年，英特爾股價上漲84%；截至2026年7月23日收盤，2026年以來累計漲幅超過170%。但近期市場開始重新評估公司的復甦速度。7月份，英特爾股價累計下跌28%。