特朗普不罵沃什只罵委員會，美聯儲出現50年一遇的內部分裂

schedule 2026/07/30 08:39:03

美國總統特朗普週三繼續支持自己任命的美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh），儘管沃什並未推動特朗普期待已久的降息，美聯儲近期也沒有釋放明確寬鬆信號。

“他是個聰明的人，”特朗普在白宮橢圓形辦公室接受採訪時表示，“我知道他希望看到更低的利率，但他有一個委員會，而這是一個政治化的委員會，他們想維持高利率。不過，我們會應對利率問題。”

不過，沃什的最新表態顯示，他的貨幣政策立場可能並未迎合特朗普的降息期待。美聯儲在本週會議上決定維持利率不變後，沃什暗示，如果通脹持續升溫、就業市場保持穩定，加息可能成爲未來政策選項。

“任何央行官員，尤其是在勞動力市場接近均衡狀態時，如果看到潛在通脹上升，都會更傾向於收緊政策。”沃什在新聞發佈會上表示，“當就業目標得到滿足時，只有通脹下降，央行才更傾向於放鬆政策。這就是我的反應函數。”

三名官員支持加息，沃什遭遇罕見內部挑戰

特朗普的最新言論是在沃什主持其第二次政策會議後發表的。沃什今年5月接替長期受到特朗普批評的前美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell），成爲美聯儲新任主席。

在本週的會議上，美聯儲決定繼續將聯邦基金利率維持在3.50％至3.75％區間。但會議出現明顯分裂，三名聯邦公開市場委員會（FOMC）成員公開支持加息。

根據聖路易斯聯儲統計的FOMC異議記錄，自20世紀70年代以來，還沒有哪位美聯儲主席在執掌初期遭遇如此規模的政策反對。

歷史數據顯示，阿瑟·伯恩斯（Arthur Burns）在1970年首次主持政策會議時，就有三名官員反對決策；保羅·沃爾克（Paul Volcker）首次會議中有兩名官員反對，第二次會議反對人數增加至四人。

相比之下，沃什面臨的內部阻力十分突出。此前，美聯儲多數主席上任初期通常能夠維持較高程度的一致性。鮑威爾在2018年接任主席後，連續多次獲得FOMC一致支持，直到2019年6月纔出現首次異議。

此次會議顯示，沃什推動的“內部充分辯論”正在成爲美聯儲新風格的重要特徵。

特朗普此前長期要求美聯儲大幅降息，並多次批評鮑威爾行動遲緩。但對於沃什，特朗普目前仍保持公開支持。

不過，市場已經開始押注美聯儲可能重新進入加息週期。利率期貨市場數據顯示，投資者目前預計美聯儲9月會議加息25個基點的概率已超過60％。

美聯儲內部支持加息的理由主要包括：通脹仍高於2％目標、能源價格因中東局勢反覆重新上漲，以及人工智能產業擴張推高部分行業成本。

儘管美國近期通脹有所降溫，但政策制定者擔心，這些因素可能導致價格壓力再次擴大。

沃什此前表示，他認爲生產率提升可能幫助經濟實現更快增長，而不會帶來更大的通脹壓力。但如果未來數據顯示潛在通脹繼續走高，美聯儲可能需要採取更強硬行動。

沃什上任後尋求減少美聯儲對未來利率路徑的提前暗示，也是近期市場對美聯儲政策預期分歧加大的原因之一。

如果沃什未來推動加息，他需要證明美聯儲是在回應真實的通脹壓力，而不是受到政治因素影響；如果未來轉向降息，他則需要解釋爲何改變此前強調的抗通脹立場。

目前來看，美聯儲仍處於政策方向選擇的關鍵階段。市場普遍認爲，9月會議將成爲重要觀察窗口。屆時，美聯儲將獲得更多通脹和就業數據，也將更清楚判斷當前價格壓力究竟是暫時波動，還是新的上漲趨勢。

沃什此前希望建立的“健康內部爭論”，如今正在真實發生。如何在政治壓力、市場預期和抗通脹信譽之間尋找平衡，將成爲其執掌美聯儲以來最大的考驗。