AMD財報超預期卻暴跌9%：AI芯片第二名，也難滿足華爾街更

AMD(AMD.O)公佈上市公司財報後，第二季度業績和第三季度營收指引均超過華爾街平均預期，但股價卻在盤後交易中大幅下跌。市場反應顯示，投資者關注點已經從“業績是否超預期”轉向“AI基礎設施增長速度是否足以匹配當前估值”。

財報顯示，AMD第二季度調整後每股收益爲1.66美元，高於FactSet調查分析師預期的1.62美元；營收達到115.4億美元，也超過市場預期的113.1億美元。

與去年同期相比，公司第二季度盈利增長246%，營收增長50%。AMD第三季度預計營收將達到130億美元，上下浮動3億美元，高於分析師平均預期的125億美元。

不過，部分投資者此前已經押注AMD能夠從全球AI數據中心擴張中獲得更強勁的增長。根據彭博彙編數據，一些華爾街機構此前給出的第三季度營收預測明顯高於130億美元，因此公司指引雖然超過平均預期，但未能滿足市場更高期待。

財報公佈後，AMD股價在盤後交易中一度下跌約9%。此前，公司股價在今年累計上漲超過一倍，漲幅明顯領先大盤，主要原因是市場將AMD視爲人工智能處理器領域挑戰英偉達(NVDA.O)的重要競爭者。

AI業務成爲AMD增長核心

AMD第二季度增長主要來自數據中心業務。財報顯示，該業務營收達到67億美元，同比增長超過一倍，高於分析師平均預期的66億美元。

相比之下，個人電腦和遊戲相關業務營收爲38億美元，同比增長6%。隨著人工智能計算需求快速增長，數據中心已經成爲AMD未來增長的核心方向。

AMD首席執行官蘇姿豐（Lisa Su）表示，公司第二季度實現創紀錄營收和盈利，其中數據中心業務收入同比增長超過一倍。她表示：

“我們進入下半年時保持了強勁勢頭，Epyc服務器處理器需求正在加速增長，Instinct人工智能處理器部署規模持續擴大，Helios數據中心計算系統也開始進入增長階段。”

蘇姿豐指出，人工智能正在推動所有市場對計算能力需求的大幅擴張，公司完整的產品組合以及不斷增加的客戶需求可見度，將幫助AMD抓住這一增長機會，並在未來幾年實現收入和盈利的大幅增長。

目前，AMD正在擴大人工智能基礎設施市場佈局，與英偉達競爭AI加速器和數據中心處理器市場。市場研究機構Emarketer分析師雅各布·伯恩（Jacob Bourne）表示，AMD已經成爲英偉達AI加速器領域的重要第二供應商。

但他同時指出，市場仍關注AMD能否在更廣泛的AI基礎設施競爭中縮小與英偉達的差距。AMD正在從一家芯片挑戰者轉向更全面的AI基礎設施競爭者。

蘇姿豐押注AI長期需求

在財報電話會議上，蘇姿豐進一步釋放了對AI業務增長的預期。她表示，公司預計數據中心業務收入將在2027年實現“超過一倍增長”。

當分析師追問具體增長規模時，蘇姿豐表示，公司不會提供精確數字，但最終增長幅度可能“遠超過100%”。

此前，蘇姿豐已經公佈多款面向人工智能市場的新產品，並表示這些產品將在性能方面超過英偉達部分競爭產品。AMD預計，人工智能相關市場規模將在2030年達到1.4萬億美元。

她同時表示，從長期來看，公司有望超過此前設定的目標，即收入保持35%的年增長速度，並實現每股收益20美元以上。

AMD面臨的競爭環境也在持續變化。英偉達目前仍佔據AI加速器市場主導地位，但隨著雲計算企業和人工智能公司不斷擴大基礎設施投入，市場正在形成多供應商格局。

AI基礎設施擴張帶來機會與壓力

AMD財報發佈之際，全球數據中心投資仍處於高速擴張階段。伯恩斯坦分析師預計，全球最大數據中心運營商的資本開支將在2027年超過1萬億美元，這將持續推動AI芯片、服務器以及相關設備需求。

不過，AI基礎設施建設熱潮也帶來了供應鏈壓力。內存芯片短缺已經影響個人電腦、智能手機等消費電子產業，並推高相關產品成本。

對於AMD而言，這種供應鏈壓力尤其值得關注，因爲個人電腦業務仍是公司重要市場之一。與此同時，公司還需要證明其AI芯片業務能夠持續擴大規模，並在英偉達佔據優勢的市場中獲得更高份額。

AMD此次財報再次體現出當前AI產業的一大特點：芯片企業不僅需要交出強勁業績，還需要證明未來增長速度能夠超過市場已經提前計入的高預期。