日本前外匯主管呼籲“連環加息”，直至利率突破2%

隨著日元匯率持續受壓及通脹預期反覆，日本金融圈要求央行加速收緊貨幣政策的呼聲空前高漲。日本財務省前財務官、亞洲開發銀行前行長中尾武彥（Takehiko Nakao）公開表示，日本央行應考慮在每一次議息會議上連續加息，直至基準利率突破2%關口。

中尾武彥在接受東京電視臺採訪時指出，即便日本已將政策利率上調至1%，但相對於約2%的通脹水平，日本的實際利率仍處於負值區間，這與全球主要經濟體普遍迴歸“正利率”的趨勢格格不入。他認爲，在當前的宏觀背景下，日本利率回升至2.25%或2.5%的水平實屬情理之中。

這種激進加息主張的核心邏輯在於阻擊日元貶值。中尾武彥強調，美日之間巨大的利差是導致日元表現“極端疲軟”的主因。雖然財務省可以動用外匯儲備干預，但若無貨幣政策配合，干預效果將大打折扣。

他特別提到，美國財長貝森特此前曾多次暗示，解決日元問題的根本在於利率調節而非單純的匯市干預。這釋放出一個信號：美方更傾向於日方通過提高利率來穩定匯率。即便干預不可避免，中尾武彥認爲日本目前1.2萬億美元的外匯儲備也提供了充裕的底氣。

市場動向已提前消化了這一緊縮預期。本週一，日本國債市場全線走低，收益率集體上行。10年期日債收益率一度攀升5.5個基點至2.93%，創下1996年以來的新高；30年期日債收益率也觸及4.06%，逼近歷史高點。

法國巴黎銀行資產管理公司高級債券策略師Ryutaro Kimura分析稱，隨著夏季休假結束，市場流動性恢復，投資者正重新評估日本央行的加息節奏。他指出，由於市場已就高利率達成共識，除非政府放棄擴張性財政政策，否則債市收益率短期內很難大幅回落。

政治風向也爲加息提供了推力。據知情人士透露，高市早苗政府對短期內加息持支持態度。目前，隔夜指數掉期（OIS）數據顯示，交易員預計日本央行在9月18日會議上加息的概率已逼近80%。市場甚至開始討論更激進的方案——9月或10月直接加息50個基點，或在年底前開啓連續加息。

然而，日本央行的決策路徑並非坦途。週一公佈的數據顯示，日本第二季度經濟增長意外放緩，這無疑增加了央行的政策溝通難度。此外，政府尚未明確如何填補爲期兩年的食品銷售稅削減帶來的財政缺口，這種財政政策的不確定性進一步加劇了債市波動。

從全球視角看，日本央行正面臨一場複雜的作戰。在國際地緣局勢導致的油價波動、政府支出高企以及人工智能投資熱潮的共同推動下，全球緊縮壓力短期內難見消散。對於行長植田和男而言，如何在穩定日元、化解財政風險與維持經濟增長之間找到平衡，將是其接下來的核心考題。