做多黃金連續三月蟬聯“擁擠交易”，美銀：別怕，4000美元仍

黃金市場繼續在高位盤整，但近期下行風險正在增加，因市場人氣仍極度看漲，引發一些基金經理的擔憂。

根據美國銀行最新的基金經理調查，41%的受訪者表示，“做多黃金”是目前市場上最擁擠的交易，這已經是連續第三個月了。不過，這種情緒已從5月份的高峯有所回落。

與此同時，20%的基金經理認爲，“做空美元”交易是全球市場第三大最擁擠的頭寸。

調查顯示，在這種環境下，目前最主要的逆向交易是做多美元，做空黃金。

儘管黃金的短期前景不容樂觀，但仍有13%的基金經理認爲，在未來五年內，黃金仍將是表現最好的資產之一。不過，大多數人（54%）表示國際股票將是這一時期表現最好的資產。

隨著投資者對大盤的整體信心增強，圍繞黃金的謹慎情緒也隨之出現。基金經理們正在減少現金持有量，並認爲經濟衰退的風險降低。

調查指出，由於對經濟衰退的擔憂顯著下降，投資者情緒已升至三個月來的最高點。只有36%的參與者表示他們預計美國經濟將陷入衰退，低於4月份的44%。

與此同時，66%的人預計經濟會軟著陸，13%的人預計經濟會硬著陸，16%的人認爲經濟不會軟著陸——這一比例創下了八個月來的新高。

儘管近期存在投機風險，但調查強調了黃金的一些潛在長期積極趨勢。在受訪者中，59%的人預計美國政府的撥款法案不會通過，該法案包括旨在促進下半年經濟活動的新減稅措施。然而，81%的人預計政府預算赤字會增加。

分析師們指出，由於美國政府債務的增加加劇了通脹壓力，並削弱了美元的價值，因此金價仍然得到了很好的支撐。

儘管美元指數被嚴重削弱——接近三年來的低點，但許多商品分析師認爲，黃金幾乎不用擔心美元重新出現看漲勢頭。近年來，黃金與美元之間的負相關性已經減弱，因爲許多國家已經從美元轉向黃金。

上週，美國銀行的商品分析師重申，由於投資者仍然擔心政府不斷增長的赤字，黃金今年仍有可能達到每盎司4000美元。

分析師在報告中說：“無論參議院的談判結果如何，市場對財政可持續性的擔憂都不可能消退。利率波動和美元走軟將使黃金繼續受到支撐，尤其是在美國中國財政部或美聯儲最終被迫介入並支持市場的情況下。”

“因此，雖然戰爭和衝突通常不會持續推動價格，但我們認爲黃金在未來12個月內有可能反彈至4000美元/盎司。”

儘管在過去三個月裏黃金一直被認爲是一種擁擠交易，但從歷史上看，黃金並沒有持續受到投資者的關注。

與此同時，一些分析師認爲，黃金仍有增長空間，因爲黃金支持的交易所交易基金（ETF）的持有量仍遠低於2020年創下的歷史高點。