CPI被“爆表”初請搶風頭，美聯儲連續降息要來了？

美國8月整體CPI漲幅高於預期，同時核心CPI保持穩定，但由於就業市場疲弱，預計這些數據不會阻止美聯儲下週降息。

美國8月季調後CPI月率錄得0.4%，爲1月以來新高，高於市場預期和前值的0.3%；年率錄得2.9%，爲1月以來新高，符合市場預期，較前值2.7%有所上升。季調後核心CPI月率錄得0.3%，與市場預期和前值一致；年率錄得3.1%，同樣符合預期，並與前值持平。

與此同時，美國至9月6日當週初請失業金人數錄得26.3萬人，爲2021年10月23日當週以來新高，市場預期爲23.5萬人，前值從23.7萬人下修爲23.6萬人。

數據公佈後，美元指數短線下挫30餘點。現貨黃金持續拉昇，短線漲幅擴大至近30美元，一度重回3640美元/盎司上方。

報告顯示，住房在8月份上升了0.4%，是所有項目中最大的月度增長。食品價格也在上漲，食品指數本月上漲0.5%，居家食品指數上漲0.6%，離家食品指數上升0.3%。這份基本符合預期的報告爲美聯儲下週的降息鋪平了道路。

美國短期利率期貨在CPI數據和初請數據公佈後上漲，交易商對美聯儲降息的押注更加堅定，完全定價美聯儲2025年底前將降息三次。利率期貨定價則反映了對美聯儲到明年1月將連續四次降息25個基點的押注。CME“美聯儲觀察”還顯示，美聯儲9月降息50個基點的概率升至10.9%。

在近期就業市場出現悲觀消息後，CPI報告可能引發對滯脹的擔憂。美國總統特朗普全面徵收關稅的影響是漸進的，但未來幾個月價格可能會加速上漲，因爲企業現在已經耗盡了關稅前的庫存。一段時間以來，商業調查一直在暗示價格即將上漲。

桑坦德銀行美國資本市場首席經濟學家Stephen Stanley表示：“大量證據表明，更多與關稅相關的通脹即將到來，儘管這可能還需要幾個月的時間才能完全傳導。”

分析師EndaCurran則指出，除了通脹數據外，我們還看到了一些令人震驚的失業救濟申請人數。上週初請失業金人數躍升至近四年來的最高水平，這表明在招聘急劇放緩的情況下，裁員活動可能正在增加。

Pimco分析師蒂凡尼•懷爾丁也表示，從今晚的數據來看，美國通脹方面符合預期，更令人擔憂的是初請失業金人數的大幅上升。儘管去年勞動力市場確實放緩至停滯狀態，但它相對得到了控制。現在申請的激增看起來更令人擔憂。“我們正走出一段就業活動極少、招聘或解僱極少的時期，而接下來可能會出現更多裁員。這對美聯儲來說將非常令人擔憂。”

實際上，美國上週初請失業金人數大幅增加，與就業市場狀況明顯走軟相符。本週早些時候，美國政府表示，截至3月份的12個月中，非農就業人數可能被誇大了91.1萬人。上週非農報告顯示，8月份就業增長幾乎停滯，6月份就業崗位減少，這是四年半以來的第一次。紐約聯儲調查也顯示，8月份消費者找工作的信心降至2013年6月以來的最低水平。

另外值得注意的是，在節假日周圍，初請數據可能會有波動，本週公佈的數據範圍覆蓋了勞動節週末。得州的初請失業金人數增幅最大，其次是密歇根州，其餘州的初請人數有所下滑。