達利歐：當前市場重現1970年代危機模式，黃金配置應高達15

億萬富翁瑞·達利歐（Ray Dalio）表示，黃金“無疑”是比美元更爲安全的避險資產，當前金價的破紀錄漲勢與1970年代高通脹及經濟動盪時期的飆升行情遙相呼應。

這位橋水創始人是於週二在某場會議中發表上述觀點的。當時他被問及是否認同城堡投資（Citadel）創始人肯·格里芬（Ken Griffin）關於金價上漲反映市場對美元擔憂的看法。

“黃金是極佳的投資組合多元化工具，”達利歐在康涅狄格州格林威治經濟論壇與彭博社麗莎·阿布拉莫維茨（Lisa Abramowicz）進行專題討論時表示，“若僅從戰略性資產配置角度考量，最佳組合中黃金配置比例可能約爲15%。”

達利歐的建議與理財顧問傳統的資產配置指南形成鮮明對比。後者通常建議客戶按60/40比例主要配置股票和部分債券。而像黃金這樣的另類資產，由於不產生收益，通常建議配置比例僅爲個位數低段。

雙線資本（DoubleLine Capital）首席執行官傑弗裏·岡拉克（Jeffrey Gundlach）近期也建議高配黃金——投資組合中最高可達25%，因爲他認爲在通脹壓力和美元走弱的背景下，黃金將繼續表現出色。

達利歐指出，在貨幣貶值和地緣政治不確定時期，黃金作爲對沖工具獨具價值。

“黃金是投資者可以持有的、且無需依賴他人付款承諾的唯一資產，”他總結道。

自7月底以來，美國聯邦政府停擺風險以及市場對美聯儲在通脹高企時仍將降息的猜測，共同推動金價上漲逾20%，期金已經觸及每盎司約4000美元。與此同時，受特朗普引發的不確定性影響，美元今年對全球主要貨幣均走弱，創下美國脫離金本位制以來1970年代後的最大跌幅。

達利歐指出，在政府債務負擔加劇、地緣政治緊張局勢升級以及對法定貨幣穩定性信心減弱的背景下，黃金已成爲強有力的價值儲存手段。

“這與1970年代初期非常相似……你的錢該放在哪裏？”他說，“當你持有現金並投入債務工具時，面對如此龐大的債務和債務工具供應，它並非有效的財富儲存手段。”

他強調當前金價復甦態勢與1970年代初期的走勢相契合，當時黃金與股票曾同步上漲。

對於美國股市近期的漲幅規模，這位投資大師表達了保留意見。隨著估值飆升，市場對人工智能泡沫的擔憂日益升溫。“這在我看來確實存在泡沫跡象，”達利歐坦言。

他認爲人工智能領域的投機活動已顯現典型泡沫特徵，並將其與歷史上的創新熱潮相提並論——從1920年代末專利活動與技術突破催生的投機狂潮，到1990年代末的互聯網泡沫時代。

不過達利歐同時表示，仍看好把握人工智能紅利的機會，包括那些能借助AI實現效率飛躍的企業，以及提供AI技術平臺的公司。儘管對估值存有疑慮，他明確表示不願做空超大規模科技企業：“我不會輕易做空那些具備超級規模效應的科技巨頭。”

在國際佈局方面，達利歐表示仍看好中國市場，但透露“當前在美國配置的資金規模更爲顯著”。