白銀攻破歷史峯值！亨特兄弟未竟之業正在重演？

週二開盤後不久，現貨白銀飆升至52.50美元/盎司上方的歷史高位，超過了1980年著名投機者亨特兄弟企圖壟斷全球白銀市場時創下的峯值。

倫敦市場的歷史性逼空行情爲這波由避險需求激增推動的漲勢再添動能。倫敦現貨白銀價格一度上漲0.4%，至52.5868美元/盎司，超過了1980年1月芝加哥期貨交易所（CBOT）監管下的一份白銀合約創下的峯值，該合約目前已不復存在。此前，白銀已突破1980年1月18日創下的倫敦市場歷史最高拍賣價。

對倫敦市場流動性短缺的擔憂引發了全球範圍內的白銀搶購潮，倫敦基準價格相對於紐約市場的溢價已飆升至近乎前所未有的水平。這促使部分交易商預訂跨大西洋航班的貨運艙位來運輸銀條，以賺取倫敦市場的更高溢價。截至週二開盤，溢價約爲每盎司1.75美元，較上週3美元的價差有所收窄。

上週五，白銀一月期租賃利率（代表在倫敦市場借入白銀的年化成本）飆升至30%以上，給那些希望展期空頭頭寸的人帶來了令人瞠目結舌的成本。 黃金和鈀金的租賃利率同樣收緊，表明在年初出現向紐約緊急運金屬潮後，倫敦金銀儲備的緊張局面正在蔓延。

白銀市場“流動性較差且規模約爲黃金的九分之一，這放大了價格波動，”高盛集團分析師在報告中寫道，“由於沒有央行買盤來錨定白銀價格，即使投資資金流出現暫時回落，也可能引發不成比例的價格修正，因爲這同樣會緩解推動近期漲勢的倫敦市場緊張狀況。”

四種主要貴金屬今年已累計上漲55%至82%，這輪漲勢主導了大宗商品市場。黃金的上漲受到央行購金、交易所交易基金持倉增加和美聯儲降息的支撐。貿易緊張局勢反覆、美聯儲獨立性受威脅以及美國政府停擺等風險，也助推了避險需求。

美國銀行分析師週一將2026年末白銀目標價從每盎司44美元上調至65美元，理由包括持續的市場供應缺口、高企的財政赤字及利率下行。

在美國政府所謂的232條款關鍵礦物調查（包括白銀、鉑金和鈀金）結果公佈前，交易商仍保持高度警惕。對這些金屬可能被納入新關稅範圍的擔憂加劇了市場緊張，在倫敦可自由供應量大幅減少後，這爲白銀逼空行情埋下了伏筆。