逆襲倒計時！日元明年或成最佳貨幣，黃金美元緊隨其後

美國銀行調查顯示，全球投資者認爲日元明年將擊敗其他主要貨幣，預計其將在經歷動盪的一年後反彈——今年日元兌美元回報率是主要貨幣中最差的。

該行調查的約170位基金經理中，約三分之一表示日元明年將實現最佳回報，緊隨其後的是黃金和美元。僅3%的受訪者將英鎊列爲首選貨幣。

考慮到日元今年的低迷表現，其在調查中的突出地位令人矚目。日元兌美元匯率僅上漲1%，是十國集團（G10）中表現最差的貨幣。

與此同時，受各國央行需求以及地緣政治和貿易風險下散戶交易員的避險買入支撐，黃金今年已飆升至歷史高點。另一方面，受美國總統特朗普政策相關不確定性拖累，彭博美元指數今年下跌約7%，有望創下2017年以來最差年度表現。

日元看漲情緒升溫

日本央行今年全年加息前景不明朗，是日元表現不佳的原因之一；上月支持寬鬆貨幣政策的高市早苗當選首相也有影響，其政府目前正在籌備規模超出預期的支出計劃。

不過，對2026年日元的看漲情緒可能恰恰源於其估值被低估——這本身反映出投資者對日本資產持續低迷的投資熱情。接受美國銀行調查的同一批投資者對日本股市淨低配4%，這一觀點已維持逾一年。

“如果美國財政部11月發佈下一份宏觀與外匯報告，將匯率政策重新納入焦點，美元兌日元的漲勢可能會受到衝擊。”彭博情報（Bloomberg Intelligence）策略師Audrey Childe-Freeman和Stephen Chiu表示。

風險承受能力更強的交易員可能還寄望於日本當局未來幾個月干預匯市以支撐日元——去年美元兌日元突破備受關注的160關口時，就曾出現過此類舉措。

“投機者仍明確傾向於買入美元兌日元，測試日本財務省的容忍度，後者的口頭警告對市場的影響往往越來越小，”倫敦荷蘭國際集團（ING Bank NV）外匯策略師Francesco Pesole週二寫道，“任何底線可能都接近160關口，未來幾天我們可能會看到進一步的上行壓力。”

作爲全球基金經理月度調查的一部分，美國銀行於11月7日至13日調查了172位投資者，這些投資者管理的資產總計達4750億美元。