白銀只值40美元？德國商業銀行：現在是黃金在“帶飛”

白銀價格似乎在每盎司78美元至80美元之間找到了一個舒適的區間。然而，一家銀行認爲，銀價面臨大幅下跌的潛在風險。

德國商業銀行外匯與大宗商品研究主管阮圖蘭（Thu Lan Nguyen音譯）在其最新貴金屬報告中表示，白銀的公允價值似乎更接近每盎司40美元，而非當前價格。

她解釋說，白銀目前的驅動力更多來自黃金的走勢，而非債券收益率和美元等經濟基本面因素。

“白銀價格似乎在很大程度上受到黃金價格的強力推動，其上漲主要是因爲相對於黃金而言，白銀此前被低估了。事實上，將黃金價格明確納入考量的白銀公允價值估算，與實際價格走勢更爲吻合，”她表示。

儘管德國商業銀行認爲白銀就其自身基本面而言被高估了，但阮表示，她預計當前趨勢不會很快結束。她補充稱，黃金作爲避險資產和對沖高度地緣政治不確定性的工具，仍然受到良好支撐。

德國商業銀行指出，黃金的避險吸引力得益於各國央行的強勁需求，因爲黃金被視爲一種中性、非政治性的貨幣資產。

儘管黃金近幾周表現掙扎，因爲它已成爲央行和投資者的流動性來源，但阮表示，黃金並未失去其避險吸引力。與此同時，這種環境也將繼續惠及白銀。

“有趣的是，自伊朗戰爭爆發以來，我們估算的（不含黃金的）模型價值保持相對穩定，並且最近顯示的下行修正幅度遠小於實際發生的幅度，”她說。

“因此，隨著伊朗戰爭的爆發，部分‘高估’得到了修正，白銀價格已再次接近其基本面合理的水平。儘管如此，兩者之間仍存在顯著差距，這與黃金持續高估的情況是一致的。只要這種情況持續下去，白銀價格也可能會受益。”

儘管德國商業銀行認爲白銀可能被高估，但該行仍看好這種貴金屬。上個月，這家德國銀行上調了對黃金和白銀的價格預測。

德國商業銀行預計，美聯儲將在今年下半年降息，這將推動金價回升至每盎司5000美元上方。預計更高的金價將把白銀價格推高至每盎司90美元。