每日投行/機構觀點梳理（2026-08-11）
國外
1. 高盛：預計美聯儲今年不會加息，建議投資者別撤
近日，高盛全球銀行和市場聯席主管Ashok Varadhan向擔心利率上升、油價高企和經濟可持續性的投資者傳達了一個簡單的信息：繼續持有資產、留在市場，不要撤！Varadhan進一步指出，他持樂觀態度的原因有三：他預計美聯儲今年不會加息，2026年晚些時候油價將跌破每桶70美元，並且相信具有韌性的經濟體將越來越受益於與人工智能相關的生產力提高。“我的建議是繼續投資，”他在高盛“The Markets”播客的一期節目中說道。不過，Varadhan對利率的看法與市場定價相悖，市場定價反映出美聯儲可能在持續的通脹擔憂下恢復收緊貨幣政策的風險。
2. 澳洲聯邦銀行：預計澳洲聯儲將在今年剩餘時間內維持利率不變
澳洲聯邦銀行表示，當前的基準預期是澳洲聯儲維持利率不變並繼續使用鷹派措辭。這種“按兵不動但也不轉向鴿派”的組合，意味著利率決議本身對澳元短期走勢的指引有限。更具市場參考價值的信號是，預計澳洲聯儲將上調失業率預測，並同時下調整體通脹和核心通脹預測，因爲如果通脹預測出現實質性下調，即便澳洲聯儲在措辭上仍維持加息傾向，市場也會將其解讀爲爲後續寬鬆打開大門。如果中東衝突進一步升級，第三季度可能出現額外的成本轉嫁，這是一個不確定因素，可能迫使澳洲聯儲採取比單純數據所支持的程度更加鷹派的立場。
3. 道明證券：澳洲聯儲將按兵不動，且不會大幅下調通脹預測
道明證券預計澳洲聯儲維持利率在4.35%不變，這一基準情景與市場普遍預期以及隔夜指數掉期定價基本一致，後者顯示今天加息概率接近於零，這意味著利率決議本身對澳元或利率市場帶來的意外風險十分有限。更具參考意義的信號，可能來自隨利率決議一同發佈的《貨幣政策聲明》。道明證券預計，儘管截尾均值CPI數據弱於預期，澳洲聯儲仍將抵制大幅下調通脹預測，理由是高企的油價仍是通脹前景面臨的持續上行風險。“確認按兵不動”疊加“謹慎而非鴿派的預測修正”，這一組合意味著市場反應將相對溫和。任何意外更可能來自預測措辭的基調，而非利率決議本身。
4. 凱投宏觀：澳洲聯儲不排除加息可能性，但條件是“上行風險成爲現實”
凱投宏觀的亞太區高級經濟學家Abhijit Surya在評論中表示，澳洲聯儲“只是稍稍”緩和了其鷹派傾向。Surya指出，澳洲聯儲重申將採取其認爲必要的措施使通脹迴歸目標，包括進一步提高現金利率目標，但央行將該表態附加了條件——即在“上行風險成爲現實”的情況下。這位經濟學家補充道：“儘管委員會繼續在通脹問題上措辭強硬，但我們認爲它在本輪週期中不會走到再次加息那一步。”
國內
1. 中信建投：宇樹IPO定價超出預期利好機器人板塊
中信建投研報指出，宇樹IPO定價超出預期，有望帶動本體廠商估值重塑。宇樹IPO定價150.80元/股，對應發行市值約610億元，超出此前預期，有望帶動本體廠商估值重塑。國產鏈廠商積極推動“大腦”、“小腦”、“本體”等多維度能力建設，積極探索在工業、商業等多場景落地應用，出貨量規模持續擴大；隨著機器人泛化水平提高，預計其落地場景將進一步擴大。物理AI是人工智能的下一波浪潮，機器人是AI最好的物理載體之一，產業發展趨勢明確。後續OptimusV3發佈及量產進展、國產機器人新品發佈、機器人公司IPO推進、應用落地將持續爲板塊行情帶來催化，建議聚焦優質環節。
2. 中信證券：北交所流動性走勢有望在政策催化下迎來拐點
中信證券研報稱，在北交所政策持續優化的背景下，資本運作活躍，再融資簡易程序直擊創新型中小企業“融資難、融資慢”痛點。並且北交所流動性觸底回升，中信證券認爲當前北交所指數流動性處於較低位置，有可能處於估值底、情緒底。展望未來，流動性走勢有望在政策催化下迎來拐點：政策端持續優化流動性預期，北證50指數基金規模上限提高及北證50ETF的預期落地；在機構資金潛在增量及基本面紮實的標的被錯殺的背景下，當前市場已具備較高的估值安全邊際，爲投資者提供了潛在的佈局良機；2026年年初以來北交所外延併購也符合當前A股外延併購的整體態勢，從“規模擴張”到“價值整合”，建議關注北交所外延併購帶來的投資機會，重點關注“硬科技產業鏈整合”與“傳統龍頭轉型升級”。
3. 中信證券：硅基材料行業靜待修復，下游高增領域受益
中信證券研報表示，硅基材料行業目前處於週期底部盤整，供給端目前已經實質性放緩，但行業未經歷深度虧損，行業自發出清困難，當前“反內捲”力度或對價格支撐有限，2026年下半年更加考驗供給與需求矛盾，預計2026年下半年有機硅價格在11500—13000元/噸，仍處於相對低位。建議關注硅基材料行業向下遊高景氣賽道延伸拓展的公司。
4. 中信證券：算力突破電力邊界，SST開啓硅進銅退新週期
中信證券研報表示，AI芯片性能與密度提高帶來智算中心（AIDC）功耗躍升，傳統不間斷電源（UPS）架構在能耗、佔地等多方面已觸及瓶頸，AIDC供配電加速向高壓直流化演進。短期內，高壓直流輸電（HVDC）系統、巴拿馬電源有望作爲過渡方案，長期看，800VDC+固態變壓器（SST）憑藉中壓直入、高頻隔離及“硅進銅退”優勢，或成爲高密算力供電的終局解決方案。建議關注SST整機及SiC、高頻磁件、電容和固態斷路器等核心環節。
5. 中信建投：中長期鎢精礦價格趨勢向上
中信建投研報表示，本週黑鎢精礦價格41.9萬元/噸（較上週持平），APT價格61萬元/噸（較上週持平），歐洲APT價格3000—3279美元/噸度。近期鎢精礦價格在40萬元/噸左右徘徊。短期來看，7、8月份是鎢消費傳統淡季，預計9、10月份旺季開啓後，價格會開始上探。中期來看，鎢精礦的傳統消費和AI浪潮拉動的PCB微鑽、六氟化鎢新消費都處於增長週期。美伊衝突帶來的軍工補庫需求更爲旺盛。中長期鎢精礦價格趨勢向上。
6. 中信建投：建議關注創新醫療器械的臨牀、註冊、放量、出海等方面的相關催化
中信建投研報表示，醫療器械板塊的長期投資機會來自創新、出海和併購整合，板塊的創新性和國際化能力得到認可，估值正在被重估。創新藥板塊大漲之後，醫療器械板塊具有全球競爭力的改進式創新、突破式創新的產品正在被逐步認可，也有一批公司積極戰略拓展第二增長曲線、實現海外業務高增長，估值迎來上漲。建議持續關注市場空間大、國產化率低的創新醫療器械賽道，以及併購重組、腦機接口、AI醫療、手術機器人、外骨骼機器人等主題方向的投資機會。建議關注創新醫療器械的臨牀、註冊、放量、出海等方面的相關催化，如PFA、RDN、TAVR等產品。潛在催化較多的方向有望出現漲幅數倍的個股，未來AI醫療、腦機接口等也有望成爲投資人重點關注的新科技方向。
7. 國聯民生：人形機器人產業正進入“規模製造提速、場景持續拓展、具身智能升級”三重驅動階段
國聯民生研報表示，人形機器人產業正進入“規模製造提速、場景持續拓展、具身智能升級”三重驅動階段。近期板塊大幅回調釋放前期估值壓力，但產業端商業化推進、資本加碼與產品迭代仍在加速，基本面與股價短期背離，建議把握回調帶來的中長期配置窗口。
8. 華泰證券：基礎模型競爭正由產品探索逐步走向高價值場景、企業市場與使用量驅動的商業化競爭
華泰證券研報稱，基礎模型競爭正由產品探索逐步走向高價值場景、企業市場與使用量驅動的商業化競爭。OpenAI早期依託相對自下而上的產品創新機制，通過ChatGPT建立大規模C端入口；Anthropic則持續聚焦模型能力、Coding和企業API，並隨著Coding場景成熟逐步體現資源集中優勢。與此同時，智譜、MiniMax亦逐步向API、Coding和Agent收斂。華泰證券認爲，基礎模型行業的競爭維度正在由模型能力和用戶規模進一步擴展至高價值Token消耗、企業滲透、單位經濟性及產品分發能力。
9. 銀河證券：全球儲能市場進入多元化增長階段，中長期需求強勁
銀河證券研報稱，全球儲能市場進入多元化增長階段，中長期需求強勁。大儲功能定位由新能源配套設施逐步向兼具調峯調頻、容量支撐、備用保障及電力交易等多重價值的關鍵靈活性資源轉變，在電力系統中的作用進一步深化。戶儲和工商儲在地緣政治風險波動加大下，各國保障能源安全訴求加強，且亞非拉區域缺電剛需韌性較強，戶儲和工商儲經濟性凸顯。銀河證券認爲全球儲能需求近1—2年有望保持強勁增長。
10. 天風證券：中長期來看，銅供需緊平衡格局仍有望延續
天風證券研報表示，供給擾動、庫存去化與美元走弱共振，銅價創歷史新高。天風證券認爲核心驅動或來自礦端供給擾動、全球庫存下降以及美元走弱多重因素共振。第一，智利銅礦供給持續走弱。2026年二季度智利銅產量同比下降7.7%至約127萬噸，創2007年以來同期最低水平，礦山老化、礦石品位下降等結構性問題仍未改善。第二，剛果（金）進一步收緊銅精礦出口。政府8月發佈命令禁止銅、鈷精礦出口，但短期對全球精煉銅實際供應影響或有限。第三，全球銅庫存持續去化。主要交易所可交割庫存下降，現貨資源偏緊，使供給端擾動更容易向價格端傳導。第四，美元走弱進一步放大銅價的金融屬性。美元走弱降低非美元地區採購成本，並提升大宗商品金融屬性，進一步放大銅價上漲彈性。
