IMF警告：全球貿易體系“帶傷奔跑”，全面衝擊尚未到來

國際貨幣基金組織（IMF）週二表示，美國和全球經濟今年的增長將略高於此前預期，原因是特朗普政府的關稅到目前爲止造成的干擾小於預期，不過這些政策的全面影響仍在顯現。

IMF在其頗具影響力的半年度預測《世界經濟展望》中預測，美國經濟在2025年將增長2%。這略高於IMF在上次7月更新中預測的1.9%和4月份預測的1.8%。IMF表示，美國明年應該會增長2.1%，也比其此前的預測快了十分之一個百分點。

與此同時，IMF預測，全球經濟今年將增長3.2%，高於7月份估計的3%，2026年將增長3.1%，與此前的估計持平。

這些數字對IMF來說有點像“原地踏步”：在特朗普開始徵收關稅之前，它曾在1月份預測全球經濟增長爲3.3%，僅略高於其最新估計。IMF表示，雖然美國和世界經濟的表現好於預期，但現在斷言它們已完全擺脫困境還爲時過早，因爲特朗普持續發出關稅威脅，而且國際貿易模式的變化需要時間才能顯現。

IMF首席經濟學家皮埃爾-奧利維耶·古林查斯（Pierre-Olivier Gourinchas）在一篇博客文章中表示，表現更好的“原因很清楚”。

古林查斯寫道：“美國與各國談判達成貿易協議，並提供了多項豁免。大多數國家沒有采取報復措施，而是保持貿易體系的大體開放。私營部門也表現出靈活性，提前進口並迅速重新規劃供應鏈。”

通過提前進口，許多公司能夠在關稅生效前儲備貨物，從而使它們能夠避免或延遲價格上漲。

然而，IMF的報告稱，其中許多因素僅反映了“暫時的緩解，而非經濟基本面的內在強勁”。

IMF還表示，美國進口價格數據顯示，迄今爲止，大部分關稅由進口商和零售商支付，而非海外公司，儘管許多特朗普政府官員曾預測會是後者。IMF表示，隨著時間的推移，這些公司可能會將更多的價格上漲轉嫁給消費者。

IMF展望表示，有跡象表明，更高關稅的一些不利影響正開始顯現。根據美聯儲首選的衡量標準，不包括波動較大的食品和能源類別的核心通脹率已升至2.9%，高於一年前的2.7%。招聘已幾近停滯，這可能部分反映了許多公司在更高關稅造成的不確定性之後採取了更加謹慎的做法。

IMF的預測比許多私營部門經濟學家的預期要樂觀得多。一個由學術和商業經濟學家組成的團體——中國全國商業經濟協會週一預測，美國今年將僅增長1.8%，2026年將增長1.7%。

接受該協會調查的經濟學家中，近三分之二的人表示，他們認爲政府的關稅仍在拖累經濟增長，最高可達半個百分點。

古林查斯表示，其他趨勢正在抵消美國關稅的部分不利影響。例如，在招聘放緩的同時，對移民的限制減少了工人供應。因此，失業率保持在低位。

古林查斯在他的博客文章中指出，人工智能驅動的數據中心和計算能力投資熱潮也爲經濟提供了提振。

古林查斯表示，在歐洲，德國正通過增加政府開支來擴建軍隊，從而提振增長。IMF現在預計使用歐元的20個國家今年將增長1.2%，高於7月份預測的1%，明年將增長1.1%，與三個月前持平。

IMF是一個由191個國家組成的貸款組織，致力於促進經濟增長和金融穩定，並減少全球貧困。