華爾街兩大巨頭砸場，花旗、法興聯手唱衰歐股！

包括花旗集團和法國興業銀行在內的策略師認爲，由於貿易緊張局勢等風險抑制了市場情緒，歐洲股市今年將難以實現進一步的實質性上漲。

彭博社對18位策略師的調查發現，斯托克歐洲600指數預計到年底將平均交易在560點。這與上個月的調查結果保持不變，意味著該指數從週三收盤價計算將下跌約1%。法國興業銀行建議該基準指數可能跌至530點，而花旗的預測是570點。

花旗策略師比婭塔·曼西（Beata Manthey）表示：“我們預計歐洲股市的漲幅有限，因爲最新的貿易衝突加上財報季可能成爲波動性的來源。”她同時補充說，她對到2026年年中的前景更爲樂觀。“實現持續上漲的關鍵在於盈利兌現。”

今年大部分時間裏，由於美國的關稅緊張局勢和法國曠日持久的政治危機，歐洲股市一直侷限在一個狹窄的區間內。此外，由於其對人工智能（AI）的相對較小敞口，該地區也基本上錯過了科技驅動的全球性漲勢。斯托克600指數本月終於創下了新高，但按當地貨幣計算，它勉強跟上了標普500指數的步伐。

與此同時，華盛頓再次捲起貿易爭端，重新引發了對宏觀經濟放緩的擔憂。 歐洲市場與其經濟健康狀況的關聯尤其緊密，因爲其採礦和汽車製造商等行業是全球供應鏈的一部分。彭博情報追蹤的分析師預測，斯托克600指數的盈利在2025年將小幅下降，然後在明年實現11%的跳躍式增長。

不過，短期內仍有看好股市上漲的理由。週四，法國總理勒科爾尼（Sébastien Lecornu）成功度過了兩次不信任動議，法國的政治前景似乎正在穩定。投資者的倉位遠未達到過度拉伸的程度，而股票估值也大致符合長期平均水平。

美國銀行的一項調查顯示，如果投資者過多削減其在歐洲股票的持倉，會有更多人擔心錯過潛在的反彈。 大多數受訪者表示，他們預計股票將在短期內上漲。

摩根大通策略師米斯拉夫·馬特伊卡（Mislav Matejka）本月早些時候上調了歐元區股票的評級。雖然他將年底目標維持在580點——這意味著還有約2%的進一步上漲空間——但他表示，他“樂於利用”該地區股票的橫盤交易。

季節性趨勢也預示著年終反彈。彭博社彙編的數據顯示，在過去十年中，斯托克600指數在每年的最後三個月平均上漲3.6%，這是其最強勁的季度表現。

巴克萊策略師伊曼紐爾·考（Emmanuel Cau）表示：“我們看到了更多的追趕潛力，因爲倉位更爲乾淨，相對估值回到了低點，德國市場的泡沫已經消除，歐元已經穩定，外圍地區的基本面持續改善。”不過，他設定的570點年底目標意味著該指數將維持在當前水平不變。

瑞銀集團策略師維持最看漲的目標在600點，這意味著約6%的漲幅。另一方面，TFS Derivatives最爲悲觀，預測爲500點，儘管該基準指數已上漲約3%，但他們自8月以來一直維持這一目標。

其他策略師也對年終反彈保持謹慎態度。

法國興業銀行歐洲股票策略主管羅蘭·卡洛揚（Roland Kaloyan）表示：“鑑於政治和地緣政治的不確定性，以及缺乏積極的盈利動能，我們仍預計市場在年底會承受一定壓力。”他設定的530點目標意味著斯托克600指數將下滑近7%。

卡洛揚說：“然而，我們對2026年更爲樂觀，因爲一些財政刺激和仍然寬鬆的貨幣政策可能會支持歐洲股票指數。”