高鴿掌舵！日本央行加息預期緊急剎車

根據彭博社最新調查，日本央行觀察者們大幅推遲了對下次加息時間的預測，與上月相比出現戲劇性轉變，僅有少數人預計央行將在下週採取行動。

調查顯示，在50位經濟學家中，約有10%的人預測日本央行將在10月30日結束的爲期兩天的政策會議上上調基準利率，這一比例較上次調查的36%急劇下降。12月成爲最受期待的加息時點，50%的受訪者持此觀點，其次是38%的受訪者預計在明年1月。

貨幣寬鬆政策的倡導者高市早苗於週二就任日本首相，她在本月早些時候意外當選執政的自民黨總裁。儘管高市早苗避免直接評論加息步伐，但經濟學家表示，她執掌日本意味著日本央行在加息時需要與政府進行更加審慎的溝通。

“即便高市已經軟化了她的語調，她內心很可能仍然認爲加息是不可取的，”Sompo Institute Plus的高級經濟學家小池正人（Masato Koike）在調查回覆中寫道，“很難想象日本央行會在她剛剛就任首相後就立刻加息。”

約72%的受訪者表示，日本不穩定的政局降低了日本央行本月加息的可能性。略超半數的受訪者認爲，如果央行在下週的會議上執意加息並推高借貸成本，將使其與政府的關係面臨風險。

根據經濟學家的預測中值，當前加息週期的終端利率預計爲1%，這實質上意味著還將進行兩次加息。在高市早苗成爲首相之前，分析師曾預計終端利率將達到1.25%。

本次會議的關注點之一是九人政策委員會內部的投票情況。日本央行在9月會議上令投資者感到意外，出現了兩位委員異議支持加息。這是植田和男首次面臨超過一票反對維持利率不變的情形。

上月會議的簡要紀要揭示了支持採取行動的範圍正在擴大。約38%的受訪日本央行觀察人士預計下週會議將出現更多異議票，而55%的人則表示不預期出現此種變化。

隨著高市早苗領導國家以及日本央行未釋放明確的利率變動暗示，隔夜指數掉期顯示，市場對本月政策轉向的定價徘徊在10%左右。這與1月份加息前一週高達95%的預期形成鮮明對比。

“原則上日本央行這次應該加息，但市場僅計入很小的行動概率，這將使央行變得猶豫，”瑞銀證券日本首席經濟學家、前日本央行官員足立正道（Masamichi Adachi）表示。“焦點在於他們將在多大程度上暗示12月行動的可能性。”

日本央行將於下週發佈政策聲明的同時，公佈季度經濟展望報告。一些經濟學家表示，報告中任何顯著的變化都可能暗示近期利率調整的可能性。

經濟學家對日本央行未來三個財年新預測的預估中值顯示，分析師預計通脹和經濟增速將與先前的展望大體持平，僅對本財年增長預期有輕微上調。大多數受訪者表示，央行也將保持其對物價和經濟風險平衡的評估不變。

由於本月政策會議之後，下一次會議要等到約七週之後，一些經濟學家指出，日本央行面臨的一個挑戰是維持市場對加息的預期，以避免日元進一步貶值——這是防止重新點燃通脹力量所必需的。本月早些時候，日元兌美元匯率跌至八個月低點，並一直徘徊在150這一關鍵閾值附近。

“由於12月會議之前將有很長一段空窗期，一個關鍵焦點是日本央行能否傳達出‘鷹派按兵不動’的立場，以防止日元在此期間過度貶值，同時又能避免與高市政府產生摩擦，”三井住友信託資產管理公司高級策略師稻留克俊（Katsutoshi Inadome）表示。