英國央行如期按兵不動，未來一年將有三次降息？

週四20:00，英國央行維持基準利率在4.00%不變，符合市場預期，暫停自2024年8月以來每季度一次的降息節奏。委員會試圖在“頑固的通脹”與近期工資和失業率數據走軟之間找到平衡。

利率決議公佈後，英鎊兌美元短線下挫約30點，隨後反彈。

投票結果顯示，5人投票支持維持利率不變，4人投票支持降息（上次會議爲7-2）。英國央行以微弱的投票優勢將利率維持在4%，此舉爲12月降息奠定了基礎。

英國央行行長貝利投下了決定性的一票，而有四名成員呼籲降息25個基點至3.75%。英國央行表示，9月份3.8%的通脹率“很可能已是峯值。”

會議紀要顯示，在投票維持利率不變的官員中，貝利是態度最鴿派的，他傾向於支持降息，認爲通脹風險“最近已下降並變得更加平衡。”

他在一份書面聲明中表示：“我們仍然認爲利率會逐步下降，但在再次降息之前，我們需要確保通脹正朝著我們2%的目標邁進。”

儘管市場已經預料到這一決定，但英國央行仍修改了其指引，聲明利率“可能會繼續逐步下降”，並放棄了“謹慎”一詞。

此次英國央行溝通機制改革，允許每位MPC成員解釋其決策背後的理由。貝利表示，“自8月以來，通脹的上行風險已不再那麼緊迫”，他選擇維持利率不變是爲了等待更多的證據。

他補充說，他的立場反映了“前瞻性泰勒規則”所暗示的利率路徑，該央行文件顯示，這暗示著未來一年將有三次降息。與貝利一同投贊成票的包括負責貨幣政策的副行長倫巴德利 （Clare Lombardelli）、首席經濟學家皮爾 （Huw Pill） 以及外部成員曼恩 （Catherine Mann） 和格林 （Megan Greene）。

負責金融穩定的副行長布里登 （Sarah Breeden） 自2023年加入委員會以來首次與貝利意見相左，她傾向於降息。她表示，“通脹的上行風險已經減弱”，而需求端的下行風險“已變得更加突出。”

負責市場事務的副行長拉姆斯登 （Dave Ramsden） 以及外部成員泰勒 （Alan Taylor） 和丁格拉 （Swati Dhingra） 是其他的鴿派成員。

《貨幣政策報告》指出：“通脹持續性增強帶來的風險已有所減弱，而需求疲軟對中期通脹帶來的風險則更加明顯，因此總體風險現在更加平衡。”

此次利率決定出爐的幾周後，財政大臣裏夫斯將公佈預算案，預計她將宣佈大規模增稅，這可能會抑制增長並打壓通脹。英國央行基於3月份的財政設定來制定其預測和政策決定，因此未將任何預期的預算措施納入考量。

基於這些假設，英國央行更新後的預測顯示，通脹將在明年年初降至3.1%，並從2027年第二季度起穩定在2%的（通脹）目標附近；預計失業率將在第二季度達到5.1%的峯值，高於8月份預測的4.9%。該行將其今年的增長預測從1.25%上調至1.5%，並保持其對2026年和2027年的展望不變。

英國4%的利率與美國並列七國集團（G7）中的最高水平，但市場普遍預計美聯儲將更快地放寬政策。裏夫斯本週表示，目前的利率水平“對企業借貸構成限制，並加重了家庭的財政負擔。”