美匯率報告前 央行穩匯陷兩難

美國財政部即將公布匯率報告，由於前兩項標準我國篤定符合，關鍵在於第三條紅線，即央行進場穩匯規模不得超過美方標準。雖央行全年淨買匯規模離紅線仍有段距離，市場解讀，由於台美貿易談判尚未結束，為避免成為美方把柄，央行不敢貿然放手新台幣貶值，後續調節陷入兩難局面。

美國財政部半年公布一次匯率報告，原則上都是4月及10月出爐，但今年發布期程大亂，上半年因關稅議題導致報告延後公布，而下半年則因美政府迄今仍停擺，匯率報告也可能因而受影響延遲發布。官員坦言，「可能有影響，因政府部門無法運作」。

　至於美國對匯率操縱國的檢視標準，一是對美國貿易順差逾150億美元；二是經常帳盈餘在GDP占比超過3％；三是淨買匯金額占GDP比率逾2％，且12個月中超過八個月為淨買匯。以國內貿易概況來看，三項量化指標台灣觸及其中前兩項。

據央行揭露的數據顯示，今年上半年淨買匯132.5億美元，但去年下半年為淨賣匯73.5億美元，全年合計淨買匯約59億美元，應不至踩到美方第三道紅線。

　下半年匯率報告期間為去年7月～今年6月，由於AI大熱，我對美出超創紀錄，據央行總裁楊金龍日前透露，今年對美順差擴大到1,200億美元，市場也預估，經常帳盈餘占GDP比重也將維持2位數，兩項數據長期居高，使央行匯率調節承受更大壓力。

　楊金龍坦言，最關鍵是第三項標準，此時正值關稅談判進行中，如被抓到操縱匯率把柄，會變成很大事件，央行要密切注意，但也強調台美之間溝通順暢。

　匯銀主管解讀，此波新台幣回貶，央行雖進場阻貶，但力道不大，僅是提供流動性維持匯率穩定，應是擔心干預可能引來美方關切，「出口競爭力」與「外交敏感度」之間拿捏相當不容易。既要讓企業喘口氣，又不能讓新台幣跌得太快，匯率攻防戰面臨兩難。

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