油利可圖 台塑化、南亞豐收

台塑化、南亞受惠於煉油價差放大、電子、DRAM動能助攻，第四季獲利可望年增翻倍，蓄勢挑戰全年獲利逆勢成長好表現。據悉，受惠油價持穩波動，加上成品油煉油價差增溫放大，台塑化10、11月合計獲利已超越首季表現；即使12月下旬因油價趨緩，獲利動能受阻，單季獲利仍可望較去年同期年增翻倍，勇奪台塑四寶單季、年度獲利雙冠王，並交出全年獲利逆勢成長好表現。

　分析師認為，近期油價在供給、美封鎖油輪切斷委國供應等多空因素干擾，呈現每桶60美元整數關卡上下震盪，12月下旬原油跌幅波動將牽動台塑化第四季稅前盈餘能否守住60億元表現。倘若原油能守住、或逼近每桶60美元，台塑化在途、庫存原料跌價損失壓力不致過大，第四季稅前盈餘有機會上看60億～70億元。

　南亞第四季因電子材料行情升溫，適時彌補EG、丙二酚等化工事業虧損壓力，加上轉投資台塑化穩健貢獻，DRAM南亞科單季獲利有望突破百億元；法人推估，南亞單季獲利約40億～50億元，不僅年增翻倍，更將為台塑四寶第四季唯一獲利季、年雙增公司，名列單季、累計獲利亞軍。倘若台塑化第四季獲利能守住60億元，南亞業外收益放大，全年獲利也有機會交出逆勢年增表現。

　東北亞煉油廠10、11月邁入密集定檢，杜拜原油均價每桶63.95美元，台塑化10月煉油事業每桶平均煉油價差推升至13.77美元；其中，汽油每桶價差12.09美元，柴油23.89美元。

　11月俄羅斯煉油設備遭烏克蘭攻擊，加上美國制裁俄兩家國營煉油公司，而且印尼汽油現貨進口需求暢旺，東南亞二煉廠發生故障，汽油煉油價差異於過往縮減趨勢，逆勢放大，台塑化成品油平均煉油價差墊高至17.01美元；其中，汽油每桶價差14.26美元、柴油29.13美元，一舉助攻10、11月合計獲利超越首季表現。

　展望後市，台塑化認為，明年第一季本業營運持穩看待，考量俄羅斯過往油品銷售遭制裁後，多在2～3個月後找到因應方案，加上油品需求仍僅呈現剛需表現，預期明年第一季油價將因供給增加，表現趨緩，每桶約在50～60美元區間震盪。

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