美國三季度GDP數據讓華爾街轉向！美銀、高盛齊推“經濟過熱”

週二公佈的美國第三季度GDP數據令人震撼，美國經濟增長了4.3%，遠超預期，同時消費者支出增長了3.5%。

重要的是，這份報告增強了華爾街對未來經濟的判斷，意味著投資者應該關注頂級銀行正在重複的一個共同短語：“經濟過熱”。

這一觀點在近幾個月正逐漸成爲華爾街的共識，分析師們不再理會近期經濟衰退的風險，而是預計美國將迎來又一個增長強勁、通脹火熱的年份。

Glenmede投資策略副總裁Michael Reynolds在GDP報告發布後表示，“關稅政策、財政刺激、勞動力市場的變化、AI相關的生產力以及潛在的放松管制的綜合效應，指向了2026年高於趨勢的增長前景。”

其他人暗示，如果GDP繼續意外上行，物價增長可能會重新成爲關注焦點。

Northlight Asset Management首席投資官Chris Zaccarelli表示：“如果經濟繼續保持這種水平的產出，那麼就沒有太大必要擔心經濟放緩，擔憂實際上可能會轉回價格穩定約束上。”

美國銀行早在9月份就率先將其稱爲美國的“經濟過熱”情景，此後其他人也採用了這一說法。

在其年度經濟展望中，美國銀行就預計，美國明年增長將保持強勁，通脹將維持在目標之上，並指出美聯儲降息、AI投資、更具支持性的貿易政策以及美國總統特朗普的“大而美法案”中的刺激措施等有利因素。

“關稅削減、減稅、降息……經濟過熱的美國政策，隱性擔保的經濟以及‘大而不能倒’的股票，”由Michael Hartnett領導的分析師團隊在今年秋天的一份單獨客戶報告中寫道。

摩根士丹利策略師也公佈了他們邁向2026年的“經濟過熱”投資論點，指出了美聯儲的降息週期以及央行最近宣佈將開始儲備管理購買。

高盛表示，得益於美聯儲在非衰退宏觀環境下的降息，預計2026年經濟增長也將保持強勁。

“儘管就業增長停滯，我們預計政策利率的削減將限制勞動力市場的疲軟，並有助於進一步延長經濟週期，”高盛表示，儘管它指出股市的估值已經“火熱”。

以下是預測者認爲投資者應如何在“經濟過熱”的市場中進行倉位佈局。

大宗商品、石油、能源

美國銀行策略師在12月的一份報告中寫道，大宗商品是邁向明年的首選“經濟過熱”交易。他們補充說，石油和能源也是一項有利投資。

“特朗普讓經濟過熱，石油在俄烏問題解決後反彈，很快所有大宗商品圖表看起來都會像黃金一樣，”策略師寫道。“我們要說，做多大宗商品是2026年最好的‘經濟過熱’交易，而做多被厭惡的石油/能源毫無疑問是最好的逆向交易。”

週期性資產

高盛表示，根據定義，週期性資產往往在經濟擴張時表現良好，其可能會受益於明年的宏觀形勢。

該銀行指出了住房和麪向消費者的市場領域，其中包括非必需消費品和零售股。

高盛寫道，“在11月經歷了一段擔憂之後，週期性資產——包括週期性股票和銅又開始反彈。但即使經歷了最近的這些波動，我們認爲我們更樂觀的增長觀點尚未完全反映在市場中。”

非必需消費品

摩根士丹利認爲非必需消費品投資屬於“經濟過熱”的投資劇本。該銀行指出，如今企業的定價能力普遍較高，這應該會推動收入增長。

策略師表示，這種動態已經在非必需消費品領域上演。根據摩根士丹利的分析，該行業第三季度的營收超預期率達到6%，高於標普500指數整體2%的比率。

小盤股

摩根士丹利補充稱，小盤股看起來也很有吸引力，隨著邁向明年，該行業的盈利和定價能力有望加速。

“在盈利方面，我們建設性觀點的兩個最重要方面是正向經營槓桿和定價能力的迴歸。這種結合對於我們預見的進入2026年的小盤股盈利復甦尤爲重要，”該銀行的策略師補充道。

美國銀行和高盛的預測者也對邁向2026年的小盤股發出了看漲呼籲，很大程度上是因爲該板塊的估值比巨型科技股等領域更具吸引力。