景順：美國經濟動能減弱，但並非衰退將至！

景順（Invesco）市場洞察策略師本·加特里奇（Ben Gutteridge）認爲，美國經濟顯然正在失去增長動能，但這並不一定意味著衰退迫在眉睫。

加特里奇週一在CNBC的《歐洲財經論壇》（Squawk Box Europe）節目中表示：“毫無疑問，美國經濟正在放緩。”隨著新增就業開始降溫，他承認，一些投資者確實將當前的宏觀環境視爲經濟低迷前通常會出現的階段。

然而，加特里奇闡述了景順對美股總體持積極態度的立場。他對當前的市場走勢感到“放心”，並認爲這種放緩比單純的“衰退論”所描述的要更加微妙和複雜。

“我們認爲，目前處於一個‘低招聘、低裁員’的環境，再加上即將到來的貨幣寬鬆政策，這表明我們可能正處於週期中期的放緩階段，”他說。在此背景下，他補充道，“股市在年底前繼續走高並非不合理。”

展望2026年，加特里奇表示，景順預計歐洲股市將處於有利地位並有望表現優異，特別是隨著美國經濟週期降溫。

“部分原因在於，我們認爲美元可能會從當前水平進一步走弱——雖然過去六個月美元基本呈橫盤震盪走勢，但我們認爲它有進一步下跌的空間，”他說。

這位策略師補充稱，景順對歐洲的投資機會感到“興奮”。他列舉了一系列利好因素：歐洲央行的降息、歐洲銀行業貸款的增加、即將出臺的基礎設施和國防刺激計劃、更具吸引力的估值，以及美元走軟的前景。

他說，綜合來看，這些因素“加在一起將推動歐洲股市持續跑贏大盤”，並稱這是一個“未被充分重視的投資題材”。

儘管如此，加特里奇也提示了美國方面存在的風險。他承認，關稅、稅收和利率的潛在下調可能會在明年爲經濟增長提供助力，但也可能帶來意想不到的後果。

“這些措施確實具有很強的刺激性，對增長有利。但也可能帶有一點通脹性質，”他說，並警告稱，對債務可持續性的擔憂可能會“讓債券市場感到不安”。

他對美國政界人士開始更加關注赤字問題的跡象表示歡迎，認爲這對債券和股票市場都有幫助。但他補充道：“我們需要警惕的是，過度的刺激可能會迫使央行轉向緊縮方向，從而導致債券市場走勢逆轉。”

加特里奇還談到了持續的關稅緊張局勢，指出歐洲汽車行業仍然“面臨實質性壓力”。他認爲，歐洲汽車製造商在抓住電動汽車機遇方面“反應遲緩得簡直是災難性的”。

雖然他預計歐盟會出臺相應的政策回應，但他對歐盟最終是否會在貿易政策上採取強硬的保護主義立場表示懷疑。