高市交易引爆 日圓回測159

日本央行（BOJ）23日宣布利率維持不變，同時調高經濟與通膨預測。儘管日銀總裁植田和男重申若經濟情勢符合預期，將維持升息步調，但未指明日銀未來利率走向，加上日本首相高市早苗解散眾議院，引爆「高市交易」，日圓兌美元走弱，一度回測159關卡。

　匯銀分析，若未來眾議院改選結果，自民黨席次占多數，高市早苗將更有餘裕推行財政刺激方案，市場較擔憂的是，高市政府可能透過舉債支應，對日本財政會是比較大的問題。

　日本央行此次沒有升息，市場普遍預期約半年升一次。而日銀發布最新政策聲明後，日圓匯價一度貶至159.2兌1美元，觸及1月14日來新低，但之後又回升至158日圓。在日銀決策發布前，日圓兌美元盤旋在158.5附近。

　結束兩天集會後，日銀23日以8比1的表決結果，決議基準利率停留在0.75％不變，僅一名委員主張繼去年12月後再度升息1碼。日本央行總裁植田和男指出，潛在通膨仍溫和上升，如果經濟情勢發展一如預期，央行將持續升息。

　植田和男還說，他將關注4月物價變化，但這只是左右決策其中一個因素。日銀會評估每次升息對經濟與通膨的影響，這將決定升息步調，未必要等到12月數據出爐才採取行動。由於長期利率上升速度相當快，日銀將在特殊情況下靈活進行債券操作，將採取行動促成殖利率穩定。

　匯銀指出，當前日圓已處歷史低點，短期走勢仍將呈現震盪偏弱；中長期來看，除非財政刺激方案有更大變數，否則若持續貶值，日本政府也可能出手干預，日本央行可能被迫提前升息以阻止近期日圓的貶勢，加上日本財務大臣片山皋月稱當匯價走勢顯著偏離經濟基本面時，將出手修正，令美元兌日圓上行的空間受限。

　匯銀認為，日本央行將在政治壓力下被迫緩慢加息，利率預估於2026年底落在1％。由於高市早苗引用《日銀法》第四條要求政策一致，加劇市場對央行獨立性的疑慮，一旦市場認定央行被箝制，日圓恐續貶、通膨拉升。

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