“徹底的恐慌”！交易員親述“黑色星期一”

即便以全球石油市場的“過山車”標準來看，週一極端的行情波動也考驗著交易員的極限。

在上週末中東日益深化的危機傳來一連串負面消息後，全球交易量最大的大宗商品——石油的基準合約一度飆升29%。

隨著海灣產油國鎖定石油產量、霍爾木茲海峽的海上交通近乎停滯，且看不到任何解決的跡象，布倫特原油合約在交易的頭幾個小時內成交量巨大，飆升至每桶近120美元的峯值，觸及2022年年中以來的高點。隨後，市場情緒突然轉變——迫使交易員們做出戲劇性的轉向。

這兩種交易最活躍的石油合約在週一收盤前都轉爲下跌。

“我很享受這種波動，但這讓人筋疲力盡，”交易石油和天然氣的達文波特能源公司（Davenport Energy）投資組合經理託比·科普森（Toby Copson）表示。“所有人都全力以赴。我們沒幾個人睡得著覺。基本上，我們知道驅動因素，但我們正在經受頭條新聞和推文的壓力測試。”

七國集團（G7）爲協調釋放戰略石油儲備鋪平道路的舉措，最初令早盤的漲幅有所降溫，隨後特朗普關於衝突可能很快結束的言論傳來。即使細節不詳，但這種語氣的轉變迅速給市場降溫。對布倫特原油來說，這是從日內最高點到收盤價的最大跌幅，是新冠疫情時期出現過的那種波動。

交易員通常喜歡波動，但像週一這樣劇烈的震盪相對少見。本週頭條新聞的戲劇性變化和資產價格的大幅波動，甚至連市場老手都感到不安——讓人想起2022年俄烏衝突引發的大宗商品價格飆升，以及在此之前，2020年WTI原油期貨價格一度跌破零的歷史性一天。

“這是徹底的恐慌交易，”已在市場摸爬滾打27年的AT Global Markets公司尼克·特威代爾（Nick Twidale）表示，週一早上6點他就守在悉尼的辦公桌前。“我的手機每10秒鐘就響一次——叮、叮、叮——從交易員到客戶，再到業內人士，所有人都只有一個問題：‘油價到底怎麼了？’”

中東危機於上月底爆發，當時美以軍隊開始打擊伊朗。德黑蘭以蔑視的態度回應，襲擊了該地區的軍事基地和基礎設施，在整個波斯灣地區製造混亂。進入週一交易時段，人們對這場已衝擊全球經濟的戰爭將持續多久的擔憂正在加劇。

“當地緣政治決策驅動價格走勢時，投資者會感到自己難以掌控局面，”曾做過石油和液化天然氣交易員、現任新加坡8VantEdge Pte旗艦基金增強價值基金高級投資組合經理的斯特凡諾·格拉索（Stefano Grasso）表示。“市場現在經歷的不僅是波動，還有一種無助感。”

除了石油，週一的波動還席捲了其他大宗商品，從基本金屬和貴金屬到食品，因爲交易員們試圖消化已經顯現的混亂以及未來可能出現的麻煩。其中，鋁價飆升至2022年以來的最高水平，白銀暴跌近6%，而黃金則因美元走強而被拖低。

天然氣市場也陷入動盪。隨著油價飆升，亞洲的液化天然氣買家——尤其是新興市場的買家開始恐慌，擔心會出現全球搶購供應。由戰爭引起的卡塔爾全球最大液化天然氣出口工廠的中斷仍在持續，看不到結束的跡象。

據交易員稱，印度GAIL天然氣公司週一未能通過液化天然氣採購招標來確保3月份的一批貨物，他們指出，當月根本沒有任何可用的現貨天然氣。交易員補充說，泰國的買家正試圖從馬來西亞和其他地區供應商那裏確保短期供應。

“最佳對策是紀律：保持適當規模的頭寸，專注於風險管理，而不是預測，”8VantEdge公司的格拉索表示。“市場正試圖爲可能一夜之間改變的政治決策定價。這自然會引發劇烈波動。”

原油價格的狂飆延續到了週二，紐交所上市的原油價格在開盤頭兩分鐘就觸及熔斷機制。交易開始後，WTI原油跌幅高達11%，儘管仍高於戰爭開始前的水平。

“最壞的情況過去了嗎？也許吧，”特威代爾表示。“這是一條頭條新聞接一條頭條新聞的交易，非常艱難。”