每日投行/機構觀點梳理（2026-03-18）
國外
1. 花旗：預計布倫特油價短線將升至每桶110-120美元
花旗在一份報告中稱，把布倫特原油價格短線基線預測上調至每桶110-120美元，並預測中東衝突到4月中下旬將趨於緩和。Max Layton等分析師在報告中寫道，未來4-6周石油供應受干擾規模可能達到1100萬-1600萬桶/日，低於此前認爲經霍爾木茲海峽運輸面臨風險的約2000萬桶/日的出口量。WTI油價三個月目標位爲每桶104美元左右。花旗表示，市場可能持續上漲，直至出現促使美國結束軍事行動的價格水平或市場事件，和/或國際能源署或經合組織國家採取更有力的庫存釋放措施；或全球軍事大國採取行動強行重開霍爾木茲海峽。根據花旗的基線情境預測，布倫特原油到年底將跌至每桶70-80美元。
2. 摩根大通：預計英國央行2026年全年維持利率不變
摩根大通目前預計，英國央行在2026年全年都將維持利率不變。此前摩根大通預測英國央行在4月和6月會各降息25個基點，但如今因大幅上調了英國的通脹預期，因此放棄了這一預測。摩根大通表示，由於天然氣價格持續上漲導致通脹難以迴歸目標水平，英國央行可能會進入“長期暫停”狀態，並預計下一次降息要到2027年第一季度纔會進行。
3. 美銀調查：投資者對收益率曲線變陡的預期有所下降
美國銀行3月份的全球基金經理調查發現，投資者對收益率曲線變陡的預期有所下降。該銀行稱：“對於收益率曲線變陡的預期已達到週期性峯值。”報告指出，目前有56%的基金經理預計3個月至10年期的收益率曲線將會變陡，這一比例較一個月前的80%大幅下降。
4. 摩根大通：投資者“逢低買入”的共識已宣告失效
摩根大通的分析師表示，投資者們越來越預期中東地區將出現長期的衝突局面，他們不再像最初那樣傾向於逢低買入。他們認爲這種情緒的轉變意味著，如果現在就賣出的話，遭受反覆波動風險的可能性也在增加。“不過，我們仍建議投資者利用當前較低的股價來增加自身的投資比例，”分析師們說道。“我們認爲，鑑於政治日程等因素，這種局勢不太可能持續太久，而且我們認爲當前的基本面背景是積極向好的。”
5. 荷蘭國際銀行：歐元面臨下跌風險，因中東局勢無利好消息傳來
荷蘭國際集團分析師弗朗西斯科·佩索洛在一份報告中表示，除非中東局勢出現積極進展，否則歐元可能會下跌。他稱：“短期內，歐元兌美元匯率仍存在下行風險。”他指出，週一歐元兌美元匯率的回升“可能只是曇花一現，除非有關停火談判或北約在確保霍爾木茲海峽安全方面的協調行動的消息開始出現。”高油價和高氣價加劇了人們對歐元區依賴能源進口的擔憂。他表示，歐元本週有可能跌至1.1450以下。
6. 華僑銀行：目前看不到緩和路徑，布油價格料將高位運行
華僑銀行研究部大宗商品策略師Sim Moh Siong在一份報告中表示，布倫特原油價格很可能在2026年中期之前持續高位運行，維持在每桶100美元附近。美伊衝突已進入第三週，目前看不到任何可信的緩和途徑。此外，霍爾木茲海峽的石油運輸仍嚴重受阻，且尚無美國合作伙伴響應特朗普關於採取聯合軍事行動重新開放該航道的呼籲。華僑銀行上調了2026年第一季度至2027年第一季度期間布倫特和WTI原油的季度預測。對於2026年第一季度，該行目前預計布倫特原油價格爲100美元/桶，而此前預測爲70美元/桶。
國內
1. 華泰證券3月FOMC前瞻：中東變局暫不影響美聯儲指引
人民財訊3月18日電，華泰證券指出，北京時間3月19日（週四）凌晨美聯儲將公佈3月議息會議決定，近期中東衝突導致油價明顯上漲，市場關注美聯儲是否會由於潛在的滯脹風險而轉向鷹派。華泰證券認爲，美聯儲3月會議將維持利率不變，下調增長、上調通脹預測，但點陣圖降息指引維持不變；關注鮑威爾對中東局勢影響的表述以及對是否留任理事的表態。
2. 華泰證券：石油化工供給持續優化下2026年行業景氣有望上行
華泰證券指出，2026年2月末CCPI-原料價差爲2470，處於2012年以來最低分位數。企業資本開支意願逐步降低下，石油化工行業供給有望逐步優化。2月提價產品主要由供給偏緊、頭部企業提價意願較強等因素驅動，認爲近年來行業盈利已處底部，在“反內卷”等政策引導下，供給側有望加快調整，大宗化工品盈利或迎改善。中長期而言，伴隨歐美高能耗裝置退出、亞非拉地區經濟增長等需求增量驅動下，出海/出口成爲國內化工行業的重要增長引擎；行業資本開支增速自2025年6月以來持續下降，供給側優化下2026年景氣有望上行。
3. 中信建投：看好在覈心賽道具備競爭力、槓桿率和規模適中、具備品牌效應的房企以及中介公司
人民財訊3月18日電，中信建投看好在覈心賽道具備競爭力、槓桿率和規模適中、具備品牌效應的房企以及中介公司。短期來看，上海在政策刺激下二手房成交量回暖，有助於房地產市場量價企穩。長期來看，未來我國房企的業務會繼續向經營性業務傾斜，核心城市住房結構不平衡仍爲開發業務創造了發展條件。
4. 中信證券：霍爾木茲通行受阻重塑油運格局，VLCC運力集中度創新高
中信證券指出，霍爾木茲海峽通行受阻重塑能源格局。據Kpler數據，預計約10艘油輪將停靠延布港，“有價無市”擔心打破，料VLCC數量將進一步提升。延布港/霍爾木茲海峽—青島港運距增加18%左右。同時考慮延布港、富查伊拉港的出貨能力，需求缺口尋求美灣補充，則運距增長進一步擴大至30%以上。短期通過釋放戰略庫存，調整供應鏈方式來對沖美伊衝突的地緣影響，但尋求霍爾木茲海峽通行能力的部分恢復仍爲破解之道。解禁後，補償式需求有望保持油輪運輸維持高運價，若船舶利用率受限則有望進一步抬升運價。重視VLCC運力集中度歷史性提升，運價定價機制正在重塑，一方面“準聯盟化”提升船東議價能力，同時Sinokor、MSC、Trafigura組成的類聯盟，船隊的租金盈餘使得聯盟進一步提升運力擴張的能力，集中度有望進一步提升。短期不確定性仍有望推動運價上行，不改2026年油運龍頭利潤有望創新高的預期。
5. 開源證券：白酒可把握兩條主線，兼顧長期價值與階段性機會
白酒可把握兩條主線，兼顧長期價值與階段性機會。一是配置白酒龍頭，重點推薦具備深厚品牌壁壘、核心產區優勢與穩健經營能力的行業龍頭企業，如貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒等；二是兼顧成長型標的，關注二線龍頭與地方龍頭酒企，重點佈局率先完成市場出清、渠道優化、區域市場份額提升的標的，如古井酒、今世緣等，受益標的包括酒鬼酒、捨得酒業等。
