油價漲到多少特朗普會“慫”？交易員摸透了！

投資者正在尋找促使特朗普在伊朗戰爭上做出政策轉變的“痛苦點”，這位美國總統在社交媒體上的帖子正在引發石油市場的劇烈波動。

自特朗普發動中東戰爭以來，他往往在石油市場休市的週末加大對伊朗政權的威脅力度，而在油價上漲時暗示和平即將到來。這些信息是其政府爲在中期選舉前幾個月抑制汽油價格通脹所做的努力的一部分——屆時可負擔性危機將成爲選民的核心議題。

這一模式凸顯了石油市場對沖突進程的重要性，以及白宮至少在目前爲止在防止原油價格失控方面取得的成功。

“很明顯，（特朗普）害怕高昂的汽油價格……汽油超過4美元是政治殺手，”Onyx Capital Group石油分析師豪爾赫·蒙特佩克（Jorge Montepeque）表示。“賬本的另一邊是他的自尊。他不能被視爲失敗者。”

布倫特原油在3月9日觸及每桶119美元上方的高點，並在過去幾周劇烈震盪，因伊朗對穿越霍爾木茲海峽的船隻以及海灣地區的能源設施發動了打擊。

美國消費者和企業開始感受到影響：汽油價格已上漲超過三分之一，接近每加侖4美元，而對工業至關重要的柴油價格已超過5美元。

一位資深能源交易員指出了他們眼中清晰的模式：每當美國油價接近每桶95至100美元時，政府的緩和言論就會升級，市場上關於政府可能干預石油市場的猜測也會升溫。美國油價目前較布倫特原油低約10美元。他們表示，到目前爲止，這種“口頭干預”有助於抑制價格。但他們也警告，如果實物短缺開始顯現，市場可能大幅上漲。

一些交易員表示，考慮到伊朗戰爭造成的破壞規模，他們認爲油價應該更高，但沒有多少人敢與特朗普通過社交媒體帖子和電視採訪進行的干預對著幹——他們認爲這些干預旨在打壓價格。

白宮發言人泰勒·羅傑斯（Taylor Rogers）表示：“這些說法完全不實。特朗普總統一直向美國人民完全透明地說明這些暫時性的短期干擾，他專注於做正確的事情，即消除伊朗恐怖主義政權對美國及我們盟友的威脅。”

自去年此時在關稅問題上反覆搖擺以來——當時他多次掉頭催生了“特朗普總是退縮”（TACO）的說法，投資者已習慣了特朗普反覆無常的決策風格。但過去一週相互矛盾的信息將特朗普的不可預測性推向了新的高度。

自上週五以來，美國政府威脅要從戰略石油儲備中釋放數億桶石油，向中東部署了陸軍第82空降師的精銳傘兵部隊，並威脅要“摧毀”伊朗的發電廠，同時暗示與身份不明的伊朗官員的和平談判進展順利。

紐約經紀公司Jones Trading的邁克·奧羅克（Mike O’Rourke）表示：“現在有如此多的競爭性頭條新聞，有的指向伊朗戰爭升級，有的指向降級，我們已經進入了虛構的領域。”

與此同時，美國借貸成本已升至近12個月來最高水平，因爲油價上漲推高了通脹預期，並迫使交易員承認美聯儲今年可能不會降息。設定政府借貸成本的基準10年期美債收益率本月迄今已上漲約0.4個百分點，爲2024年底以來最差表現。

揣測下一個“TACO時刻”何時到來已成爲華爾街最新的癡迷。德意志銀行跨資產策略主管馬克西米利安·烏勒（Maximilian Uleer）本週開發了一個“壓力指數”，作爲“美國即將到來的言論或戰略調整的代理指標”。

該指數考量了特朗普支持率的一個月變化、一年期通脹預期、華爾街標普500指數的表現以及美國國債收益率。

烏勒表示：“如果該指數上升，美國政府進行戰略調整的可能性就更大。如果四個痛苦點都受到衝擊，調整的動機就非常高。”該指數目前接近特朗普重新入主白宮以來的最高水平。

東方匯理投資研究所（Amundi Investment Institute）負責人莫妮卡·德芬德（Monica Defend）表示，特朗普在第二任期內對美國國債收益率變得“敏感得多”。“一旦（10年期）國債收益接近4.5%，政府就會非常緊張，通常那時他們就會採取行動。作爲投資者，你需要預判這一點。”

其他投資者則只是在等待混亂過去，他們太擔心被特朗普在Truth Social上的下一條帖子打個措手不及。一位北美對沖基金的首席投資官表示：“我們都在做同樣的事情——什麼都不做。你不能做空石油，因爲它可能輕易飆升至150美元。或者戰爭也可能在五分鐘內結束。”