狂攬10億美元！道達爾能源趁亂“做莊”原油，或創油市歷史最大

3月份，道達爾能源在整個中東現貨原油市場可謂是“一家獨大”，該公司趁著戰時動盪的局面，狠賺了一筆天價利潤。

一位接近這家法國巨頭的人士透露，其交易員在3月份“包圓”了市場上所有可供購買、計劃於5月裝船的阿聯酋和阿曼原油，狂攬超過10億美元。這筆交易總計達到70船原油，比該公司2月份的採購量翻了一番還多。

“這極有可能是石油市場歷史上手筆最大的一次建倉操作，”牛津大學能源系統講師Adi Imsirovic表示。

早在2月28日美國和以色列對伊朗發動襲擊之前，道達爾能源就已經是普氏迪拜原油部分交割合同的最大交易商之一，而該合同正是中東向亞洲出口石油的主要定價基準。

作爲對襲擊的回應，伊朗封鎖了霍爾木茲海峽的交通。這條位於海灣入口處的狹窄水道猶如全球能源的“咽喉”，通常承載著全球約五分之一的石油運輸量。

這給負責運作迪拜合約的定價機構普氏出了個大難題，因爲其用於定價的五種原油中，有三種都被困在了海灣地區。3月2日，該機構宣佈，所有途經霍爾木茲海峽運輸的原油將被排除在其價格評估體系之外，立即生效。

這一變故導致阿布扎比的穆爾班原油和阿曼原油的需求激增，這兩種含硫原油均從阿曼灣的港口發貨，直接推高了油價。而道達爾能源則選擇在這個時候加倍買入。

合約數量的減少加劇了基準價格的波動，也讓“做莊”成爲了可能。“市場上交易的石油突然大幅減少，這使得任何合約都極其容易受到單一玩家做多操作的衝擊，”Imsirovic表示。

隨著道達爾能源不斷掃貨迪拜原油，迪拜油價在整個3月份一路狂飆，其從戰前的大約70美元/桶，飆升至上週約170美元的創紀錄高點。相比之下，國際原油基準布倫特原油的峯值也僅在120美元/桶左右。

儘管3月份的交易活躍度比上個月高出了大約50%，但只有道達爾能源手握足夠多的“部分交割”合約，得以拼湊出完整的整船原油。

“這個月的市場活動異常頻繁，”價格評估機構阿格斯亞洲原油定價負責人Fabian Ng表示。“不僅交易量高於往常，而且在買方這邊，市場已經完全被一個玩家壟斷了。”

道達爾能源能夠斬獲如此驚人的利潤，靠的是使用所謂的“紙工具”（即期貨、期權和掉期等金融衍生品），來對沖其現貨石油的風險敞口，並精準押注油價上漲。

雖然大家很容易看清是誰在買賣現貨石油合約，但“紙市場”往往像個黑匣子，更加不透明。“根據公司政策，我們從不對交易活動發表任何評論，”道達爾能源的一位代表表示。

“我猜想，在戰爭爆發、霍爾木茲海峽被封鎖時，道達爾正好持有大量多頭合約，運氣相當不錯，”Imsirovic說。“考慮到他們爲（迪拜原油）支付的溢價，如果假設他們在紙面上的多頭頭寸遠超現貨，那麼從財務回報來看，這可能是石油市場歷史上單一玩家獲利最豐厚的一次建倉。”

與此同時，高企的油價卻坑苦了那些簽訂長期合約、與普氏迪拜等基準掛鉤的石油買家。根據阿格斯的一份報告，一些亞洲買家曾試圖遊說沙特阿美，希望將其定價標準轉爲洲際交易所（ICE）的布倫特原油期貨，但最終未能如願。