1983年來第一次：美油價差炸了！油市警報震耳欲聾

美國總統特朗普誓言將繼續轟炸伊朗數週後，美國原油近月交割合約週四錄得歷史上相對於次月合約的最大溢價。

WTI原油5月交割價格上漲逾11%，收於每桶111.54美元，較6月合約價格每桶98.04美元高出逾13美元。這是自1983年有記錄以來，近月合約與次月合約之間的最大價差。

在特朗普就戰爭發表全國講話之前，美國原油價格週三下跌1.24%，收於每桶100.12美元。拉皮丹能源集團（Rapidan Energy）總裁鮑勃·麥克納利（Bob McNally）表示，特朗普此前關於戰爭可能很快結束的表態，在壓低油價方面一直頗爲有效，市場此前認爲“這場噩夢不可能持續下去”。但在特朗普講話期間，隨著人們清楚地意識到戰爭短期內不會結束，油價開始上漲。

“我懷疑有很多空頭原本押注特朗普會宣佈某種停火，他們在臨近收盤時進行了平倉，”麥克納利說。“這次講話是利多的，所以我們現在看到5月合約在結算時出現了一些空頭回補。”

同樣在週四，根據標普全球（S&P Global）追蹤的數據，即期實物布倫特原油現貨價格飆升至每桶141.36美元，爲2008年金融危機以來的最高水平。

現貨價格反映的是對未來10至30天內交付的布倫特原油的需求。更近期交付的原油價格高企，表明由於伊朗關閉霍爾木茲海峽所引發的巨大供應中斷，當前的實物供應十分緊張。

特朗普伊朗戰爭講話爲油市描繪慘淡前景，逾6億桶原油麪臨風險

交易員們正在爲一場更持久的衝突做準備——這場衝突將加劇已經深陷泥潭的全球能源供應中斷。

“隨著衝突現在預計至少持續到4月下旬，與原油相關的數據計算變得愈發慘淡，”道明證券高級商品策略師瑞安·麥凱（Ryan McKay）在週四給客戶的一份報告中表示。

麥凱表示，到本月底，將損失近10億桶石油，其中包括至多6億桶原油和約3.5億桶航空燃油、柴油和汽油等成品油。他說，戰爭每拖一個月，將額外造成總計4.5億桶的損失。

拉皮丹能源集團預測，考慮到通過管道改道、緊急儲備釋放和庫存消耗，到6月底，石油和成品油的淨損失總量將達到6.3億桶。

獨立石油分析師湯姆·克洛扎（Tom Kloza）表示，目前在美國休斯頓，實物原油買家願意支付近每桶120美元的價格，或較5月期貨合約溢價約5.50美元。

“（特朗普）這次講話是一場災難，”Again Capital創始合夥人約翰·基爾達夫（John Kilduff）告訴CNBC。他表示，市場正在迅速消化持久戰和霍爾木茲海峽關閉的影響。

特朗普在講話中沒有提出美國重新開放這條重要海上航線的計劃。他威脅要轟炸伊朗的發電廠，讓該國“回到石器時代”。他告訴受海峽關閉影響的國家，從美國購買石油。

“我無法相信美國軍方沒有在開戰第一天就開始削弱霍爾木茲海峽的攔截能力，”麥克納利告訴CNBC。“就像你不會想象一個跳傘者不背上降落傘就跳出飛機一樣。”

Rystad Energy分析師馬修·伯恩斯坦（Matthew Bernstein）表示，市場開始消化戰爭的長期影響。“展望未來，一切都無法回到戰前狀態，即使在戰爭結束後，由於新的囤積需求、與霍爾木茲海峽相關的保險費和運費上漲，以及市場更廣泛的地緣政治風險溢價，油價將獲得支撐。”

道明證券的麥凱表示，由於海峽仍處於關閉狀態，石油庫存將開始面臨壓力。儲存在油輪上的石油將迅速消耗，陸上庫存最早可能在8月份降至多年低點。

“隨著市場庫存緩衝被侵蝕，迄今爲止在亞洲看到的實物緊張局面將開始在全球蔓延，”他說，原油和成品油價格“將在未來幾周和幾個月面臨越來越大的上行壓力”，直到高油價開始抑制需求。

殼牌公司首席執行官瓦埃爾·薩萬（Wael Sawan）上週在休斯頓警告稱，燃料短缺將從航空燃油開始、然後是柴油、最後是汽油，在全球範圍內產生連鎖反應。

“這是一種漣漪效應，”薩萬在3月24日舉行的標普全球能源週會議上表示。“我們當然看到南亞首當其衝。隨著進入4月，這種影響已蔓延到東南亞、東北亞，然後更多地進入歐洲。”

摩根大通全球大宗商品研究主管娜塔莎·卡內瓦（Natasha Kaneva）在3月26日給客戶的一份報告中表示，由於美國國內產量強勁，美國基本上不受短缺的影響。但卡內瓦表示，西海岸，特別是加利福尼亞州，由於依賴進口，可能在5月份面臨供應中斷。

GasBuddy石油分析主管帕特里克·德哈恩（Patrick De Haan）在社交媒體上發文稱，按照目前的速度，美國零售汽油價格可能在未來兩週內飆升至每加侖4.25至4.45美元。柴油價格可能躍升至每加侖5.80至6.05美元。

德哈恩表示，創紀錄的汽油價格可能不遠了。2022年6月，美國汽油價格曾創下每加侖5.02美元的歷史最高紀錄。

克洛扎表示，柴油價格的飆升是目前最嚴重的問題。“這可能會在第二季度引發顯著的通貨膨脹。”