每日投行/機構觀點梳理（2026-04-15）
國外
1. 澳洲聯邦銀行：美元應會繼續受益於全球經濟增速放緩的局面
澳洲聯邦銀行（CBA）國際經濟部門主管喬·卡普羅斯表示，在亞洲交易時段，美元指數在98上方維持穩定，有報道稱美國和伊朗正在尋求新一輪會談以結束戰爭。他稱，如果兩週的停火協議得以延長以促成更多會談，這也不足爲奇。但他同時指出，全球經濟需要適應能源供應減少的情況。利率上調將有助於使需求與供應保持一致。美元應會繼續受益於全球經濟增速放緩的局面，因爲美元是一種避險貨幣。
2. 標普：伊朗衝突下，東南亞地區中印尼主權評級面臨最大風險
標普表示，在中東衝突持續的情況下，東南亞地區的主權信用評級預計將面臨壓力，其中印度尼西亞風險尤其大。標普在週二發佈的一份報告中稱：“在能源市場長期陷入混亂的情況下，那些評級緩衝較弱的主權國家的信用質量可能會受到影響。在東南亞地區，如果衝突持續下去，我們認爲印度尼西亞的主權評級將更加脆弱。”標普表示，能源價格的上漲將增加印度尼西亞的補貼成本，並對其預算造成壓力；而更昂貴的石油進口將擴大該國的經常賬戶赤字；更快的通貨膨脹還可能導致市場利率上升，從而推高政府的借貸成本。
3. PGIM：東南亞和印度的戰略石油儲備可用天數可能僅剩7至15天
PGIM在一份報告中稱，東南亞和印度的戰略石油儲備可用天數可能僅剩7至15天。霍爾木茲海峽的供應中斷仍在持續擠壓全球原油及衍生品的儲備量。菲律賓已經宣佈進入全國能源緊急狀態——而在亞太地區的其他地方，日本和韓國等主要經濟體的儲備可用天數約爲4至10天。該公司認爲通過談判達成協議或延長停火協議的可能性約爲70%。
4. 三井住友銀行：日本央行可能仍會在4月加息
由於中東局勢存在不確定性，市場對於日本央行在4月加息的預期正在減弱。然而，日本三井住友銀行預計日本央行本月將把利率提高至1%。該機構認爲，1%的利率仍略低於日本央行預計的中性利率區間——這一水平既不具有抑制作用也不具有刺激作用，對經濟而言既非緊縮也非擴張。如果加息時間推遲，那麼在通脹已經呈下降趨勢的情況下進行加息，此舉將難以得到合理解釋。預計，隨著食品價格增長放緩，日本的通貨膨脹率將會進一步下降。
5. 摩根士丹利：新加坡金管局在7月不太可能進一步收緊政策
摩根士丹利亞洲經濟學家德里克·Y·卡姆在一份研究報告中表示，鑑於當前的經濟形勢，新加坡金融管理局在7月份不太可能進一步收緊貨幣政策。新加坡金融管理局對經濟增長前景可能面臨的下行風險感到擔憂。然而，如果能源價格的上漲對核心通脹產生顯著影響，或者經濟增長結果變得更加樂觀，這可能會促使該機構再次採取緊縮措施。
6. 法興銀行：若伊朗局勢降級，歐元或進一步上漲
法興銀行分析師Kit Juckes在一份報告中表示，如果伊朗戰爭降級導致霍爾木茲海峽重新開放，歐元兌美元可能進一步向1.20水平上漲。即使能源價格回落，法興銀行仍預計歐洲央行將在6月和9月加息，而美聯儲將維持利率不變。Juckes稱，“這也是市場所消化的預期，因此對後市影響不大，但確實有助於歐元兌美元進一步上漲。
國內
1. 中信建投：A股短期預計仍呈現震盪上行格局
中信建投認爲，上週A股迎來修復行情，背後是市場風險偏好、流動性和基本面三因素共同改善。展望後市，雖然上漲速度或將放緩，但市場短期預計仍呈現震盪上行格局。中期則需注意高油價持續帶來的外部風險。建議關注一季報，把握景氣行業，圍繞一季報高景氣、基本面邊際改善、政策受益+配置低位+旺季景氣三方向佈局。
2. 中信證券：預計二季度銅價有望站穩13000美元/噸上方
中信證券指出，年初以來銅板塊受到需求逆風和流動性衝擊影響表現低迷。二季度以來國內銅庫存快速去化彰顯需求顯著回暖，供應擾動則再度呈現加劇態勢，銅的基本面邏輯明顯強化。預計2026年二季度銅價有望站穩13000美元/噸上方，且經歷前期調整後，銅板塊股票估值已處於較低水平，板塊配置性價比提升。看好板塊在二季度重回市場配置主線。
3. 中信建投期貨：一體化轉電鎳成本支撐或將大幅抬升
印尼調整HPM計價公式，我們認爲新的HPM價格能夠更公允地反應鎳礦實際價值但公式調整前後帶來的差異，可能被動增加冶煉環節成本。再疊加中東局勢影響下，印尼硫磺供應受到擾動，預計溼法項目受衝擊最爲嚴重，一體化轉電鎳成本支撐或將大幅抬升。此外印尼其他政策隱憂仍在，雖然鎳出口稅徵收計劃推遲，但印尼又表示可能推出其他方案來替代徵收出口稅。礦端供應方面，印尼RKAB審批偏慢，印尼方面表示鎳礦配額已通過2.1億噸左右，較政府設定的2.6-2.7億噸目標仍有一定距離。且26Q2起企業將使用新配額，礦端偏緊的預期或有所走強。此外印尼雨季將至，或將對當地冶煉產能產生影響。
4. 華泰證券：4月中國出口或仍有望維持較高景氣度
華泰證券指出，往前看，4月中國出口或仍有望維持較高景氣度，近期能源衝擊雖然邊際壓制出口增長的斜率，但中國出口行業仍有望是相對競爭力和盈利能力較高的經濟部門。華泰證券預計，在霍爾木茲海峽6月前重新開放的中性情形下，中國出口增長有望保持韌性。
5. 華泰證券：AI眼鏡有望從當前的信息提示工具升級爲智能體感知世界的信息入口
華泰證券認爲，AI眼鏡正在成爲智能體時代重要的硬件入口之一。隨著大語言模型從“被動響應”向“主動執行”演進，AI眼鏡有望從當前的信息提示工具升級爲智能體感知世界的信息入口（類比小龍蝦的雙眼）。當前全球AI眼鏡市場正處於“無顯示”向“帶顯示”過渡的關鍵節點。看好Meta/Google在2026/2027推出搭載更強AI功能的下一代產品，推動行業規模進一步擴大。中國產業鏈在硅基OLED、光波導、精密光學、ODM、鏡片、CIS/LCOS、Micro LED等關鍵環節均已有所佈局，相關龍頭企業在AI眼鏡多個核心環節已形成較強的系統性競爭力。
6. 中信證券：判斷2026年中國出口仍會有較爲亮眼的表現
中信證券指出，今年3月出口增速下降較多，主要受去年同期較高基數以及霍爾木茲海峽封鎖拖累對中東地區出口影響。產品結構上，半導體產業鏈對出口的拉動作用較大，油價上漲帶動部分綠色產品出口增速上升。3月進口增速大幅超預期，主要原因爲國內製造業景氣改善以及半導體、有色行業上行帶動相關品類進口“量價齊升”。展望後續，多種因素促使中國生產成本仍然具有優勢，中信證券判斷2026年中國出口仍會有較爲亮眼的表現。
7. 中信建投：持續看好CXO板塊成長空間
中信建投指出，海外投融資大環境進入季度間波動，不同階段、不同疾病領域的CXO服務需求進一步分化，國內投融資活動景氣度持續上行，彈性更強，持續看好CXO板塊成長空間。AI對製藥及醫藥外包行業影響短期有限、但市場對新技術對長期的行業發展變革的影響已初步達成共識，早期研發階段（CRO）影響呈分化趨勢，生產段（D、M）整體利好。
