日圓兌新台幣交叉匯率 探底

近期表現強勢的新台幣碰上疲弱的日圓，讓交叉匯率持續探低。日圓兌新台幣交叉匯率21日跌至0.198元，為逾九個月新低水位，引發市場對後續日圓走勢的關注。匯銀主管指出，資金動能與基本面支撐，新台幣維持區間震盪偏升格局，4月以來升逾1％，相較之下，日圓受制於利差與結構性因素，呈現偏弱整理。

　4月以來亞幣普遍出現反彈，新台幣在資金回流與出口動能支撐下，走勢相對偏升，但日圓升幅有限。匯銀認為，後續日圓及新台幣交叉匯率水位，預估將維持在0.2元上下的常態水準。

　雖然日圓兌美元匯率走勢疲軟，但匯銀主管認為，美元匯率貶至160日圓時，日本央行極可能進場干預，但升至157.5日圓又會遭遇季線壓力，因此預期，短線內兌美元匯率將維持157～160日圓低位區間整理。

　近期主要央行政策轉趨觀望，是新台幣與日圓匯率走勢出現分歧的一大原因。匯銀主管分析，日圓兌美元仍將維持偏弱震盪，原因之一是美伊兩國未完全達成長期協議前，地緣風險依舊存在，避險情緒居高不下，逐漸淡化避險貨幣色彩的日圓，對美元匯價走強不易。

　匯銀主管還說，美國利率維持高檔，美日利差仍顯著，導致資金持續流向美元資產，壓抑日圓升值空間，相形之下，新台幣的表現相對抗跌。即便日本央行進入升息循環，短期對匯率的帶動效果仍有限。關鍵是美日利差是否明顯收斂，只要利差維持在相對高位，日圓作為融資貨幣的角色難以改變，市場套息交易需求將持續存在，並進一步壓抑升值動能。

　日本銀行（央行）的政策動向對匯率的影響，也受到市場關注。市場普遍預期，日本央行最快可能於6月啟動升息，但整體政策路徑仍維持審慎。考量日本經濟復甦力道尚未穩固，升息節奏不致過快，主要目的在於緩解進口型通膨壓力，並逐步縮小與美國間的利差，對日圓還是有一定支撐。外部環境也對日圓構成壓力，因日本高度依賴能源進口，若國際油價維持高檔，將推升進口成本並擴大貿易逆差，不利日圓表現；反觀台灣受惠於出口結構與資金流穩定，新台幣在主要亞幣中具一定支撐。

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