每日投行/機構觀點梳理（2026-04-23）
國外
1. 路透調查：因戰爭推高通脹，美聯儲至少要等到年底纔會降息
據路透社對經濟學家的一項調查，因爲戰爭引發的能源衝擊再度加劇了本已高漲的通脹，美聯儲今年至少要等到六個月之後纔會降低利率。在4月17日至21日的調查中，103名經濟學家中有56位預測，美聯儲的基準利率將維持在3.50%至3.75%的區間內至九月底，而在3月下旬的調查中，近70%的經濟學家預計屆時至少會降息一次。在3月初的一項調查中，大多數經濟學家預計到6月底會降息。最新調查中，仍有71名經濟學家預計今年至少有一次降息，預估中值顯示將僅有一次降息，這與美聯儲上個月發佈的點陣圖預測相符。目前有近三分之一的經濟學家預計今年利率將保持不變，這一比例較之前調查中的佔比高出近一倍。
2. 巴克萊：市場嚴重低估油氣供應中斷影響
巴克萊銀行警告市場不應過於樂觀，因爲美伊尚未真正達成和平協議，霍爾木茲海峽的油氣運輸供應中斷仍在持續，市場尚未充分意識到當前供應中斷的實際影響。巴克萊分析師Lydia Rainforth在報告中表示，霍爾木茲海峽石油和天然氣運輸中斷情況已經持續超過50天，超過6億桶石油運輸被阻塞，每天有超過1000萬桶石油供應中斷。該行認爲，目前美股石油股的價格顯示，市場似乎已經將長期油價定價於在每桶60至65美元的水平，這一預期顯然太過樂觀。他們建議投資者“利用近期的疲軟行情來建立頭寸”，並預計未來幾個月油價將會上漲。
3. 法興銀行：特朗普在抑制美元漲勢
法國興業銀行表示，特朗普希望美元貶值和利率降低，這在一定程度上抑制了美元的走勢。近期美國經濟數據表現強勁，但並未對美元產生任何積極影響。特朗普不顧經濟增長和通脹前景，一直呼籲降低利率。如果市場預期伊朗戰爭不會進一步升級，美元可能會下跌，歐元在未來幾周內有可能升至1.20。
4. 德意志銀行：謹慎的日本央行可能會選擇推遲加息
大量媒體報道稱日本央行下週可能會維持利率不變，這促使德意志銀行的策略師們將加息時間推遲至6月。亞歷克斯·盧等人表示：“我們認爲這是日本央行通過媒體傳達的信息，他們已經決定推遲加息以避免給市場帶來意外。”市場定價顯示，出現意外情況的門檻極高，但儘管日本央行可能會等待評估中東戰爭的影響，但維持利率不變只是暫停加息週期，並非結束加息。經濟狀況需要進一步收緊政策，因爲貨幣政策仍非常寬鬆。終端利率的定價仍高於1.5%，這反映了市場認爲維持利率不變只是將問題往後推。
國內
1. 中金：公募一季度大幅加倉偏AI產業鏈硬件端通信行業，減倉有色和電子
中金公司發佈研報稱，公募一季度加倉通信、化工及電力設備，減倉有色和電子。加倉行業方面，偏AI產業鏈硬件端的通信行業獲加倉最多，倉位上升2.1個百分點，細分行業中，通信設備倉位上升較多；地緣衝突下，受益於能源漲價、供給替代與國內出口份額提升的基礎化工、電力設備、石油石化和煤炭也分別獲加倉1.1、1、0.6和0.3個百分點；此前調整較充分、近期積極催化較多的生物醫藥一季度獲加倉0.5個百分點。減倉行業方面，前期漲幅較高、獲加倉較多的電子和有色金屬，一季度分別被減倉1.8和1.3個百分點。
2. 東海證券：預期券商整合節奏將加快，“頭部集中、區域整合、特色分化”格局加速形成
東海證券發佈研報稱，東方證券於4月19日公告擬通過發行A股股份及支付現金的方式收購上海證券100%股權，相關股票自4月20日起停牌。中央金融工作會議和新“國九條”對於一流投資銀行建設的有效性和方向性不改，本次整合再次印證了“業務或區域互補、國資體系內股權整合”的併購主線，預計後續各省市國資系券商整合節奏將加快，行業“頭部集中、區域整合、特色分化”的格局將加速形成，個股建議關注資本實力雄厚且業務經營穩健的大型券商配置機遇。
3. 中信證券：光模塊設備伴隨下游資本開支與高效化、國產化趨勢迎來高景氣
中信證券研報稱，光通信需求非線性增長，光模塊設備市場空間爆發。在光模塊製造環節中，貼片環節精度要求提高，設備價值量提升。耦合設備壁壘較高，無源耦合重要性進一步加強。測試環節中光采樣示波器亟需國產化，AOI檢測設備定製化要求高。看好光模塊設備敞口較高、積極進行收併購補全短板且主業較爲紮實的標的。
4. 中信證券：2026北京車展將開幕，新車蓄勢待發，有望提振內需
中信證券研報稱，2026北京車展將在4月24日開幕，本屆車展呈現三大核心趨勢：5.2m+大五座/大六座SUV新增供給增多，800V+大電池逐漸成爲30萬級別車型標配，AI成爲車型賣點、車企營銷新主線。中信證券認爲，隨著北京車展年內多款重磅新車的推出，內需有望接力出口成爲2026年第二季度汽車板塊的重要催化劑。
5. 中信證券：中國創新藥產業有望迎來管線潛力的驗證與價值提升
中信證券研報稱，2026年ASCO大會日程於4月21日正式公佈，將於5月29日至6月2日在美國芝加哥盛大召開。作爲全球最重磅的腫瘤學術盛會之一，海內外多家MNC與創新藥公司管線數據迎來密集讀出，其中來自中國的研究數量再創新高：共有94項原創性研究成果入選口頭髮言環節，標誌著中國創新藥產業正加速走向創新研發的國際前列。中信證券認爲圍繞ASCO大會摘要公佈與數據讀出等關鍵節點的催化，中國創新藥產業有望迎來管線潛力的驗證與價值提升。綜上，中信證券維持創新藥行業“強於大市”的評級，推薦重點關注腫瘤治療SOC的迭代方向與有重磅數據讀出的中國創新藥公司。
6. 中信證券：漫劇行業景氣度仍在持續，建議從兩個維度精選標的
中信證券研報表示，漫劇行業在獨立APP崛起與大模型技術迭代的雙重驅動下，高質量增長景氣度延續。平臺側，獨立平臺通過復刻短劇成功模式已實現千萬級用戶突破，且用戶黏性極高。技術側，Seedance 2.0等視頻大模型的進步顯著提升了3D及仿真人漫劇的供給質量，推動市場重心從低質填充內容轉向優質IP開發。在全球市場，依託日趨成熟的短劇出海渠道，漫劇已成爲中國內容企業海外擴張的新增長點。建議從兩個維度精選標的：1）具備優質內容IP儲備以及漫劇內容產能儲備的公司，以及具備IP、產能、分發渠道全鏈路佈局的相關公司；2）內容平臺、漫劇投流方等通過參與漫劇商業化環節實現商業價值的公司。
7. 華泰證券：2026北京車展將啓幕，建議關注自主品牌高端車型
華泰證券研報稱，第十九屆北京國際汽車展覽會將於2026年4月24日—5月3日舉辦。根據官方統計，本次車展展車總數達1451臺（其中全球首發車型181臺、概念車71臺），展出面積38萬平方米，不僅規模躍居全球車展首位，新車數量也遠超上屆車展（參展車型294款，全新車型127款）。新能源車仍爲本次車展主旋律，車型佔比突破60%。其中建議關注自主品牌高端車型，特別是大型SUV的細分市場。
