特朗普對市場的掌控，過去四十年沒有一位總統做到過

美國總統特朗普對股市的影響力，已超過了過去幾十年來的多數美國總統——這是根據股票市場數據得出的結論。

Fundstrat在週四的一份報告中總結稱，自2025年1月特朗普第二任期開始以來，美國股市五個最大漲幅日和五個最大跌幅日，其政策均是背後的主要推手。

這使得他第二任期初期與過去四十年來的多數總統任期大有不同。具體而言，根據Fundstrat宏觀數據科學家亞歷克斯·王（Alex Wang）的分析，在單一總統任期內，沒有其他總統能被認定爲如此多“最佳五日”和“最差五日”的關鍵驅動因素。他研究了自1981年以來12位總統任內的市場表現。

下圖中的每個柱狀條代表過去45年中12個獨立的總統任期。每種顏色代表標普500指數五個最佳和五個最差交易日中被識別出的不同催化劑；深藍色柱狀條代表“美國政府政策”，被用作衡量總統影響力的代理指標。

白宮發言人庫什·德賽（Kush Desai）對MarketWatch表示：

“自特朗普總統上任以來，上市公司公佈了強勁的財報，並屢次創下股票估值歷史新高，這得益於總統親增長的議程——減稅、放松管制、能源充裕以及公平貿易協議”。

Fundstrat經濟策略師哈迪卡·辛格（Hardika Singh）指出，在以往的政府任期內，標普500指數最大幅度的波動通常與更廣泛的多種催化劑相關——包括經濟數據、美聯儲決策、企業盈利、海外事件、政府政策以及對經濟增長的擔憂。

Fundstrat的研究結果表明，特朗普的政策及其反覆調整，在推動市場波動方面發揮了超大的作用。交易員們不僅對新公告做出反應，還在判斷總統是在升級、軟化還是退縮。

特朗普那種在社交媒體上既宣佈政策又發表抨擊言論的隨性風格，最初打破了美國總統的常規，但很快就成了家常便飯。辛格在週四的一份報告中寫道，自特朗普開始第二任期以來，他“拿定主意”的事情包括關稅、與伊朗的戰爭、威脅解僱美聯儲主席以及其他關鍵議題。特朗普也會“改變主意，然後再改回來”，最後“又退縮了——這都是他標誌性的‘交易的藝術’談判風格的一部分。”

辛格補充說，投資者“最好扔掉他們舊的市場操作手冊，因爲規則已經變了。”

自重返白宮以來，特朗普的烙印在市場的最大反彈日中尤爲清晰。

特朗普第二任期內股市表現最好的一天是2025年4月9日，當天他暫停了“解放日”關稅後，標普500指數大漲9.5%。

表現第二好的一天與貿易相關，2025年5月12日，美國與貿易伙伴同意爲期90天的關稅休戰後，該指數上漲3.3%。

上個月，即3月31日，在特朗普表示願意結束伊朗戰事後，標普500指數上漲2.9%，這是特朗普第二任期內第三好的交易日。

根據Fundstrat的數據，下行波動則更爲集中，特朗普第二任期內股市五個最差交易日全部與關稅有關。

2025年4月3日，即特朗普宣佈“解放日”關稅的第二天，標普500指數下跌4.8%。

次日，在貿易伙伴進行關稅報復後，該指數又下跌了6%。

2025年4月10日，在特朗普短暫地將一項關稅提高至145%後，該指數下跌3.5%。

這種對比有助於解釋，爲什麼即使股市整體上漲，交易員們仍可能感到不安。正如Fundstrat的數據所示，上漲在很大程度上是由政策驅動的拋售之後出現的幾次急劇反彈所推動。

辛格指出，值得注意的是，如果剔除特朗普第二任期內迄今爲止五個最好的交易日，標普500指數自就職日以來的漲幅將不再是上漲18.5%，而是下跌2.7%。