AI熱潮引爆成長潛力，華爾街將目光瞄準亞洲

進入第二季度後，亞洲股市的反彈速度與力度均在強化，外資迴流規模同步擴大——4月流入除中國以外亞洲新興市場的資金已達約130億美元，有望創下兩年多來最大單月淨買入紀錄。MSCI亞太指數4月累計上漲14%，同期標普500指數漲幅爲9.9%。

富達國際、野村國際財富管理和摩根大通的策略師近期均重申了對亞洲股市的看漲判斷。支撐理由集中在三個方面：AI投資主題帶來的盈利可見度、更具吸引力的估值水平，以及強於美國的盈利增長預期。

盈利增速與估值形成“剪刀差”

彭博彙總的分析師預測數據顯示，未來12個月韓國綜合股價指數（Kospi）每股收益預計飆升212%，遠超標普500指數24%的預期增幅。與此同時，MSCI亞太指數的遠期市盈率仍維持在14倍，而美股爲21倍。

企業財報同步爲這一邏輯提供了事實層面的印證。芯片製造商SK海力士、臺積電和三星電子近期均交出強勁業績，背後驅動力是穩固的AI需求。DeepSeek最新模型的發佈進一步推升了中國股票市場的樂觀情緒。法國巴黎銀行預計，科技股的強勢將貫穿2026年全年，在盈利預測出現更明顯的動能衰減信號之前，東北亞股市將繼續獲得資金的優先配置。

富達國際投資組合經理George Efstathopoulos的判斷是：“北亞市場似乎處於更有利的位置。美國的經濟增長雖然仍在維持，但資金正在被重新定向——流向股票回購的資金變少，流向投資的資金變多，其中很大一部分流向了亞洲供應鏈，比如中國的某些中盤股和韓國的內存芯片。”

“AI交易”迴歸，亞洲成爲主幹

盛寶金融首席投資策略師Charu Chanana認爲，AI資本支出週期與更廣泛商業週期的脫鉤正在亞洲科技樞紐得到驗證。“亞洲股市跑贏美股的說法正變得越來越可信。雖然目前缺乏持久的宏觀信心，但資金總要找個靠譜的去處。眼下，這個去處就是AI，而亞洲正是這筆交易的骨幹力量。”

伊朗衝突爆發初期，亞洲股市一度落後於美股，此後實現的反彈與收復失地的速度，反映出市場正在重拾戰前的交易邏輯。各大雲計算巨頭——Alphabet（GOOGL）、Amazon（AMZN）、Meta Platforms（META） 和Microsoft（MSFT）——持續釋放擴大服務器、數據中心與AI算力投資的信號，目前並無支出縮減的跡象，這也是投資者願意在短期風險猶存時繼續押注亞洲的核心原因。

風險敞口與中長期判斷

然而，風險並未完全消退。MSCI亞太指數迄今仍未完全收復伊朗衝突爆發以來的全部跌幅，而標普500指數已刷新歷史紀錄。亞洲股市對超大規模雲服務商的依賴過深，使得本輪反彈對美國科技巨頭的財報表現高度敏感。

宏觀層面，匯率因素正在提供額外支撐。Lazard首席市場策略師Ronald Temple預計，若衝突走向緩和，戰前的部分趨勢可能迴歸，包括美元走軟，這將推動非美股市超越美國同行。景順也表達了類似看法。

野村國際財富管理北亞區首席投資官Julia Wang從中長期維度給出了更爲結構性的判斷。她所指的“中長期”爲三個月或更長週期：“鑑於亞洲在具身智能等下一階段技術發展中的敞口，亞洲股市仍應跑贏美股。”