日銀不升息 立場卻轉鷹

日本央行（BOJ）28日一如預期宣布基準利率維持不變，連續三度按兵不動。但本次表決反對票增至3票，是總裁植田和男上任以來最大分歧，鷹派聲浪增強之下，市場預期6月升息的機率大增。

日銀同時發布的季度展望報告，2026財年核心通膨率中值，由2.2％上調至2.6％；2027財年和2028財年核心通膨率也同步上修。2026財年實質GDP成長率預測腰斬，自1％下修至0.5％。

在最新政策聲明公布之後，日圓一度走強至158兌1美元，但日銀總裁植田和男在會後記者會上雖釋出鷹派訊號，卻未提出明確升息時間表，日圓反轉貶至159價位。

日銀周二宣布短期政策利率續留在0.75％，出人意料的是，以6比3表決結果通過，相較3月會議的8比1，反對票多出2張。這係植田總裁上任以來，內部立場最分歧的一次；也是自2016年1月之後，出現最多異議票，當年以5比4的些微差距，通過實施負利率。

　日銀審議委員田村直樹與中川順子，本次加入高田創的行列，主張升息1碼至1％。

道富投資管理資深固定收益策略師Masahiko Loo表示：「日銀今日展現『鷹派按兵不動』（hawkish hold ），9人委員會的反對票增至3票，應看成是與控制通膨同等重要的貨幣保衛戰，意味日銀對日圓貶值加劇的忍受度愈來愈低。」

　隔夜指數交換利率（OIS）顯示，日銀6月前升息的機率，已從日銀決策公布前的62％上升至66％。據路透調查，受訪經濟學家有近三分之二預期，6月底前日銀會將基準利率升至1％。

日銀並發布2026財年核心通膨率中值上調至2.6％，2027財年和2028財年核心通膨率同步上修。2026財年實質GDP成長率下修至0.5％。日銀在政策聲明提到，若中東局勢持續緊張，恐導致油價居高不下，進而引發供應鏈中斷，日本經濟展望將面臨下行風險，通膨有上行隱憂。

日銀也將政策指引微調，以便未來在升息時間點上保有更大彈性，強調「鑑於基礎通膨率已接近2％，且實質利率處於低檔，日銀將依據經濟、物價及金融環境的發展，繼續調升政策利率。」（相關新聞見A2）

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