日本高官祭出最強口頭干預，日元短線拉昇，但貶值大趨勢難改？
在美日貨幣政策分化、中東局勢推高油價的雙重夾擊下，日元兌美元匯率持續暴跌，週四一度觸及160.72，創2024年7月以來最弱水平。
日本財務大臣片山皋月罕見強硬發聲，警告“採取大膽行動的時機正在臨近”，暗示匯市干預已進入倒計時。
日本最高外匯事務官員三村淳隨後也表示，“外匯市場投機性操作加劇。我們距離在外匯市場採取決定性措施已越來越近。”他強調這是採取行動前的最後警告，但對具體的外匯水平不予置評。
隨著日本官員加強口頭警告，日元對美元盤中短線持續拉昇，日內漲幅達到0.5%。
本週，日本央行與美聯儲相繼宣佈維持政策不變，成爲壓垮日元的最後一根稻草。美聯儲雖維持利率不變，但對政策前景的分歧加深，降息預期降溫，美元獲得支撐；日本央行行長植田和男則釋放鴿派信號，稱需更多時間評估地緣政治風險影響，6月加息前景不明，美日利差持續處於高位，日元被動貶值。
與此同時，中東衝突導致油價高企，令嚴重依賴中東石油進口的日本貿易收支面臨惡化壓力，進一步削弱日元基本面。此外，有報道稱美國總統特朗普將聽取對伊朗新軍事選項的簡報，地緣政治風險升溫，資金湧入美元避險，加速日元下挫。
干預警報拉響！黃金週成關鍵窗口期
面對日元跌勢，日本當局祭出最強口頭干預。片山皋月所謂的“大膽行動”在日本財務省語境中特指匯市干預。她特別強調，即便日本進入長達一週的黃金週假期，市場交投清淡，官員仍將全天候監控匯市，嚴防投機行爲。
2024年，當日元跌破160關口時，日本當局曾多次入市干預，耗資超9萬億日元（約600億美元），成功短暫穩定匯率。當前，日元兌美元已實質性跌破160關口，市場對干預預期急劇升溫。
摩根大通日本首席外匯策略師田瀨潤也認爲，在匯率觸及162的週期高點前，日本干預概率極大。
干預效果存疑，日元貶值大趨勢難改？
儘管干預預期高漲，但市場對其實際效果持懷疑態度。分析師指出，日元貶值根源在於美日利差、油價高企等基本面因素，干預僅能帶來短期反彈，無法逆轉長期趨勢。
從歷史經驗看，2024年的干預僅能暫時穩住匯率，後續日元仍持續走低。當前，槓桿基金日元空頭頭寸雖有所增加，但未達到2024年干預時的極端水平，這意味著干預引發的空頭回補空間有限，反彈幅度或僅4-5日元，隨後將重回貶值通道。
此外，日本國債市場同步承壓，10年期國債收益率上行，加劇金融市場擔憂，進一步限制日元反彈空間。
在央行加息無望、基本面持續惡化的背景下，日本干預或成“治標不治本”的無奈之舉，日元貶值大趨勢短期內難以逆轉，市場將持續聚焦黃金週期間日本當局是否會祭出實質性干預行動。
