股神：股市淪附設賭場的教堂

巴菲特於美國時間2日在波克夏海瑟威股東大會期間表示，當前市場投機氣氛異常高漲，甚至將之比喻為「附設賭場的教堂」，強調投資人正以前所未見的熱情參與高風險交易。但他認為，交易所「無人接電話時」才是最佳進場時機。

　巴菲特在接受CNBC新聞台專訪時特別點名單日期權交易，認為這類操作已偏離投資本質，純屬賭博行為，反映市場資金充沛卻過度追逐短期獲利的現象。

　巴菲特指出，市場本身仍具備投資功能，但「賭場」部分的吸引力正在迅速放大，使資產價格出現不合理上漲。他認為這樣的環境不代表投資機會消失，而是意味著許多標的價格已偏離基本面，讓長期投資人難以找到具吸引力的切入點。

　談及最佳投資時機，巴菲特重申他的一貫觀點：真正的機會往往出現在市場恐慌之際。他形容「沒有人接電話的時候」，才是最值得進場的時刻。所謂「無人接電話」，指的是市場崩跌時流動性急劇下降，金融機構甚至無法或不願報價，投資人普遍陷入恐慌。

　在這種情況下，資產價格往往被大幅低估，對具備資金與判斷力的投資者而言，反而是建立部位的關鍵時機。

　不過他也強調，這類機會難以預測，通常來自突發事件，而非市場普遍討論的風險。正因如此，投資人不應過度試圖預測危機，而應在平時保持耐心與紀律，等待機會自然出現。

　對於當前市場環境，巴菲特坦言價格過高是他遲遲未大舉投資的主要原因之一。儘管波克夏海瑟威持有約3,800億美元現金，但他認為缺乏具吸引力的標的。他坦言在自己超過60年的投資生涯中，真正「甜美」的投資年份其實屈指可數，因此寧可長時間按兵不動，也不願在估值過高時勉強進場。

　在宏觀經濟方面，巴菲特對通膨表達審慎態度。他認為溫和通膨尚可應對，但一旦演變為失控的惡性通膨，將徹底改變經濟運作方式。他以歷史經驗為例，指出許多國家因失去貨幣信任而陷入經濟崩潰，並強調貨幣穩定對國家發展至關重要。他警告美國雖具備調控能力，但並非完全免疫於通膨失控的風險。

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