石油市場邁向臨界點！“非線性”飆升與恐慌性搶購在即？
霍爾木茲海峽遲遲未能恢復通航，正在把全球石油市場推向一個關鍵臨界點。多家機構警告，如果供應中斷持續，價格可能出現“非線性”飆升，並伴隨恐慌性搶購。
這一局面與近期外交進展受阻密切相關。伊朗停火雖被市場寄予希望，但油運恢復跡象依然有限，供應緊張的現實逐漸主導市場預期。
庫存快速下降逼近臨界水平
供應端的壓力正在通過庫存數據集中體現。摩根大通預計，發達經濟體的商業原油庫存最早可能在6月初接近“運營壓力水平”。沙特阿美則警告，隨著夏季來臨，全球汽油和航空燃料庫存可能降至“極低水平”。
國際能源署（IEA）在最新月報中指出，截至5月8日，政府與企業已累計釋放1.64億桶石油儲備，庫存消耗速度創下紀錄。該機構同時警告：“在供應持續受擾的情況下，緩衝空間迅速縮小，可能預示未來油價將出現飆升。”
衝突已持續兩個半月。此前市場普遍預期霍爾木茲海峽將在5月底或6月初恢復通航，但目前這一判斷正在被修正。伊朗在波斯灣對船隻發動攻擊，而美國仍在執行鍼對伊朗石油的封鎖行動，美軍以軍艦重啓航道的計劃也暫時擱置。
油價或快速躍升至高位
凱投宏觀（Capital Economics）氣候與大宗商品經濟學家哈馬德·侯賽因（Hamad Hussain）指出，如果海峽繼續維持關閉狀態，且經合組織（OECD）庫存按4月速度持續下降，“到6月底庫存可能降至極低水平”。
他進一步表示，這種情形將對應布倫特原油價格升至歷史名義高點，並可能迫使需求端出現更爲劇烈且對經濟損害更大的調整。
侯賽因估算，若上述趨勢延續，油價可能在下個月升至每桶130至140美元區間。
緩衝空間接近耗盡
儘管當前價格尚未達到極端水平，但這主要得益於戰爭初期海上存在充足供應、各國大規模釋放戰略儲備等因素。
可用於進一步釋放的庫存仍然存在，但存在物理與操作限制——儲罐需要維持最低庫存以保證系統壓力，且每日釋放量也有限。
與此同時，市場估算已有約10億桶石油供應損失，遠高於國際能源署計劃釋放的總量（4億桶）。
部分國家已開始採取措施抑制需求，例如亞洲一些國家實施配給制度。但侯賽因指出，只要霍爾木茲海峽維持當前狀態，“需求與價格出現‘非線性’調整的風險就會持續上升”。
他解釋稱，這意味著油價走勢可能不再是平滑上行，而是呈現類似“曲棍球桿末端”的陡峭曲線。
瑞銀（UBS）分析師也指出，全球庫存正接近歷史低位，“緩衝空間基本已經耗盡”。隨著庫存進一步下降，油價波動性將顯著上升，同時在實物供應錯配加劇的情況下，市場可能出現恐慌性採購。
