要麼放棄寬鬆，要麼失控！鷹派的沃什，反而能讓特朗普贏？

亞德尼研究公司（Yardeni Research）表示，隨著投資者日益擔憂通脹，美聯儲需要趕上債券市場的步伐，否則將面臨失去對借貸成本控制權的風險。

該公司總裁兼首席投資策略師埃德·亞德尼（Ed Yardeni）表示，美聯儲應在6月會議上放棄其寬鬆傾向，因爲這在當前市場環境下“已不再”合適。

亞德尼在一份報告中寫道：

“如果美聯儲不放棄寬鬆傾向，投資者將得出結論，認爲該央行正在落後於通脹曲線，並將要求更高的通脹風險溢價。我們預計美聯儲將在6月會議上維持利率不變，並轉向緊縮政策立場。”

掉期市場目前預計到明年3月美聯儲將加息25個基點，而在伊朗戰爭爆發前，市場還預期到今年底會有超過兩次各25個基點的降息。亞德尼發表上述言論之際，30年期美債收益率已升至5%以上，接近2007年以來的最高水平，而對政策敏感的兩年期美債收益率則徘徊在15個月高點附近。

不斷加劇的通脹擔憂也推高了從歐洲到日本等全球各地的收益率。亞德尼表示，海外利率上升正在削弱一個長期存在的美國國債需求來源，迫使美國政府在財政赤字龐大且通脹擔憂持續之際，不得不更賣力地競爭買家。

彭博馬克·克蘭菲爾德（Mark Cranfield），市場實時策略師表示：

“長期債券5%的收益率非但沒有吸引價值買家入市，反而只會助長債空頭的氣焰，並重燃‘債券義警’的心態。”

這種背景給即將上任的美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）增加了壓力。儘管美國總統特朗普呼籲降低借貸成本，但投資者預計美國利率將在更長時間內維持在高位。

亞德尼表示，當前的經濟背景已不再支持寬鬆傾向，更不用說降息了。相反，他認爲，如果沃什比市場預期更爲鷹派，實際上可能通過幫助抑制長期美債收益率而爲特朗普帶來利好。他寫道：

“通過採取鷹派立場，沃什或許有機會實現白宮想要的目標：降低現實世界中的借貸成本。抵押貸款利率可能下降，企業融資將變得更容易，而特朗普則可以將長期收益率下降作爲經濟上的勝利來宣揚。”