每日投行/機構觀點梳理（2026-05-26）
國外
1. 高盛：人民幣國際化應用水平提升，未來增長潛力充足
高盛近日發佈的研究報告顯示，人民幣國際化應用水平有所提升，未來增長潛力充足。報告統計，近兩年人民幣在全球支付體系中的佔比維持在3%至4%區間；2025年，人民幣在全球官方外匯儲備中佔比約2%。報告認爲，下一階段人民幣國際化發展或將以離岸市場爲主導、香港爲核心樞紐。人民幣國際化不會優先全面放開資本賬戶，而是依託在岸市場穩步開放、離岸市場深度拓展來逐步推進。受人民幣升值、政策扶持，以及央行貨幣互換、離岸清算銀行等配套機制加持，離岸人民幣資金成本持續走低、流動性穩步增強。此外，人民幣持續升值也有助於維繫在岸與離岸資金價差平穩收窄。（新華財經）
2. 貝萊德：沃什領導下，美聯儲有望“一降”
貝萊德集團稱，在美聯儲新主席沃什的領導下，美聯儲或許有足夠的理由支持一次降息，而非加息。貝萊德亞太區全球固定收益業務主管Navin Saigal回應關於沃什任內加息概率的提問時表示：“如果非要我在加息和降息之間做出抉擇，我認爲實際上存在充分的因素來支持降息。”“展望未來，勞動力市場將面臨一定的壓力，這可能預示著美聯儲要麼按兵不動，要麼降息。”Saigal的上述言論與債券投資者的普遍預期形成了反差。這些投資者押注沃什將把維護美聯儲在抗擊通脹方面的信譽置於優先地位，而非迎合美國總統特朗普對低利率的訴求。目前的定價顯示，市場幾乎確信美聯儲將在12月前上調利率。
3. 美銀：維持黃金12個月目標價6000美元/盎司，短期承壓但中期看漲邏輯不變
美國銀行董事總經理兼金屬研究主管Michael Widmer表示，由於市場對美國降息的預期下降，金價短期內將面臨壓力。不過該行仍維持對黃金的看漲觀點，並重申其對金價在未來12個月升至6000美元/盎司的預測。目前黃金面臨的壓力與市場在中東戰爭推高能源價格背景下對通脹風險及美國利率路徑的重新定價有關。儘管面臨這些壓力，在各國央行持續購金、投資者需求回升以及經濟增長指標走弱的支撐下，黃金預計仍將繼續上漲。
4. 凱投宏觀：即使中東衝突結束，2026年多數主要經濟體仍無望降息
凱投宏觀的分析師托馬斯·馬修斯在一份研報中指出，即使中東衝突宣告結束，今年大多數主要經濟體實施降息的可能性也微乎其微。他表示，這意味著若戰爭結束引發債券市場反彈，這種反彈幅度較大的情況將僅限於那些市場對利率預期依然較高的地區。他舉例稱，英國便是這樣一個債券有望大幅上揚的國家；相比之下，美國並不屬於此類範疇，因此其債券市場的反彈空間預計將較爲有限。
國內
1. 中金：AIDC驅動發電長期供需缺口，持續看好發電產業鏈
中金公司研報稱，測算數據中心所需燃氣輪機產量缺口將從2025年的4.3GW提升至2030年的15.1GW，產能缺口長期存在。關注海外燃氣輪機國內零部件產業鏈以及國內整機出海：1.缺電設備投資機會。2.關注零部件和國內整機需求。
2. 中金：從消費電子到光通信，光學廠商迎來新機遇
中金公司研報稱，伴隨光通信需求高增與速率提升，無源光器件重要性日益凸顯，光學廠商相繼從消費電子切入光通信，中金公司認爲其核心技術及大規模高可靠生產能力具備可遷移性，有望構建新的成長曲線。光學廠商長期從事消費電子、車載等“億級”出貨量市場，在超精密冷加工、模壓、鍍膜、納米壓印、光刻刻蝕等技術上積累深厚，且具備高良率高可靠性量產能力。多家廠商已向光通信微透鏡/陣列、V型槽/FAU乃至光模塊等產品延伸，積極把握可插拔增量需求，並前瞻佈局CPO、OCS等領域，有望爲公司帶來增長動力。
3. 萬聯證券：AI算力建設和半導體自主可控爲基金機構重點關注的方向
萬聯證券發表研報，從基金重倉配置偏好來看，AI算力建設和半導體自主可控爲基金機構重點關注的方向。AI算力與存力建設，AI算力與存力建設方興未艾，推動PCB、存儲等產業鏈公司業績轉好，建議關注算力產業鏈中PCB、存儲等景氣度較高的細分賽道；同時，PCB與存儲均處於景氣擴張週期，廠商資本開支較爲積極，有望提振上游設備及材料需求。半導體自主可控，國內晶圓廠加速導入上游國產設備及材料，國內半導體廠商市場份額有望逐步提升，建議關注半導體自主可控的投資機遇。
4. 中信建投：鈹價中樞有望持續抬升
中信建投證券研報稱，全球航空航天行業快速發展、“亂紀元”下各國軍品列裝加速、可控核聚變商業化加速，“空間金屬”與“核芯金屬”鈹需求未來或將呈指數級爆發；鈹生產高度依賴特定羥硅鈹石與綠柱石礦牀，整體呈現以美國Materion公司爲主的寡頭壟斷格局，供給脆弱性突出。需求前景極其廣闊、供給脆弱性突出、疊加鈹極強的戰略屬性，鈹價中樞有望持續抬升。
5. 中信證券：中國半導體產業有望迎來換道加速發展機會
中信證券科技產業聯席首席分析師徐濤等發佈研報稱，華爲提出“韜定律”，以“時間縮放”原則指導半導體產業發展方向，將帶來晶體管、電路、芯片、系統四個層面的深刻變化。通過發揮國內在3D集成、先進封裝、芯片設計製造協同優化、光通信等領域的技術能力，以系統拓撲結構的優化和迭代彌補短期製程節點的差距，中國半導體產業有望迎來換道加速發展機會。
6. 中信證券：證券行業有望迎來投資價值重塑契機
中信證券研報指出，證券行業優質機構2026年業績有望持續高增，15家上市券商26Q1單季度盈利突破25Q3行業單季度峯值水平。圍繞下半年政策端利好落實以及流動性支持功能性兌現，行業有望迎來投資價值重塑契機。行業分化有望成爲證券行業佈局核心主線，大財富、大投行、大機構業務以及行業併購重組將持續驅動行業集中度提升。關注前十大券商，以及中型券商東興證券。
7. 華泰證券：關注光通信與ICT設備
華泰證券研報表示，以選定的130家通信板塊上市公司爲樣本，2026年第一季度通信行業合計營收、歸母淨利潤分別同比增長7.3%、5.4%，整體延續穩健增長態勢。細分來看，光模塊&光芯片、光纖光纜板塊中頭部廠商歸母淨利持續兌現；ICT設備/銅連接/液冷廠商收入穩健增長。展望2026年後三季度，華泰證券認爲全球AI算力側投資加碼有望驅動光通信板塊歸母淨利延續高增長；光纖光纜受益漲價利潤彈性有望加速釋放；電信運營商板塊短期受增值稅調整問題影響；ICT設備板塊有望受益超節點放量帶來盈利能力改善；IDC及銅連接板塊有望受益AI需求增長進一步兌現業績；液冷板塊出海業務增長有望在下半年提速。
8. 華泰證券：SpaceX上市或提升商業航天板塊投資情緒
華泰證券研報表示，近期SpaceX公佈了招股說明書，計劃6月掛牌上市。公司披露的招股書中詳細介紹了公司當前的業務情況，並對後續發展規劃進行了樂觀展望，其中28.5萬億美元的市場空間敘事或將加強市場對航天產業和AI產業的發展潛力的認知。華泰證券認爲，SpaceX作爲全球領先的商業航天+AI企業，其上市計劃或將提振我國航天產業的投資熱情與信心，有望在中美資本市場形成共振，建議關注我國商業航天板塊投資機遇。
