標普500指數是否已進入泡沫區間？資深策略師：美股這波行情靠
圍繞美股估值是否已進入泡沫區間，Yardeni Research總裁兼首席投資策略師Ed Yardeni給出了截然不同的判斷。他認爲，當前市場上漲並非源於投機情緒，而是建立在企業盈利強勁增長的基礎之上。
Ed Yardeni在週三接受採訪時表示：“最大的區別在於盈利。”他解釋稱，只要美國經濟在未來幾年不陷入衰退，那麼標普500指數目前約20至22倍的遠期市盈率水平是可以被合理解釋的。
爲區分當前行情與以往由情緒驅動的上漲，他提出了“FEMO”（極佳的盈利動能， fabulous earnings momentum）這一概念，用以對比“FOMO”（錯失恐懼癥）。他指出，“FOMO”通常建立在缺乏基本面支撐的樂觀預期與市場炒作之上，而當前行情則不同。
儘管整體判斷偏向樂觀，Yardeni也承認，部分半導體股票的快速上漲讓市場呈現出一定的“融漲”特徵。不過，他仍對長期走勢保持信心，認爲在所謂“咆哮的二十年代”情境下，標普500指數到本十年末有望升至10000點，較當前水平仍有約33%的上行空間。
基於這一邏輯，他將2026年標普500指數的目標位設定爲8250點。這一預測在彭博跟蹤的分析師中處於最高水平。與此同時，隨著高盛將年末目標從7600點上調至8000點，看多至8000點及以上的機構陣營正在擴大。
回顧市場波動，Yardeni表示，今年以來他僅在3月份觀察到一次真正意義上的拋售，並對年底前是否還會出現類似幅度的下跌持懷疑態度。
在宏觀層面，他對通脹走勢的判斷相對溫和。Yardeni認爲，當前通脹上行主要由原油價格推動，並未出現類似2022年的“工資—價格”螺旋。他預計，美國生產率增速將從過去三年平均超過2%的水平提升至3%至4%，從而對沖薪資上漲壓力，使單位勞動力成本通脹維持在接近零的水平；目前這一指標的同比增速爲1.2%。
能源市場方面，他提到，即便霍爾木茲海峽面臨潛在封鎖風險，國際油價仍在每桶約100美元附近趨於穩定。這一表現部分歸因於美國和委內瑞拉擴大原油出口。
