美聯儲官員警告通脹風險，加息或重回桌面

達拉斯聯儲主席洛根在走訪得克薩斯州西部後指出，人工智能相關投資正在當地引發新的價格壓力跡象，尤其體現在勞動力市場的緊張與薪資上漲。

洛根近期前往其轄區最西端的埃爾帕索（El Paso），並在當地接受採訪時表示：“我持續聽到的一個重要現象，是AI建設帶來的需求側影響。”她提到，包括Meta、OpenAI與甲骨文公司在內的企業正在當地推進三個數據中心項目，甚至美軍布利斯堡（Fort Bliss）基地也有相關建設，這些項目正在爭奪有限的勞動力資源。

在與企業和社區官員的交流中，洛根瞭解到，製造業與建築業均出現用工緊張，企業爲爭奪工人不得不提高薪酬。她指出，這類變化尚未完全反映在全美經濟數據中，但已構成潛在風險。

洛根在得州大學埃爾帕索分校活動中表示，官方統計數據往往存在滯後和修正，因此她更依賴實地調研獲取即時信息。通過與企業討論招聘計劃，可以更早判斷經濟是否正在發生轉折。

對於美聯儲而言，工資快速上漲通常被視爲警示信號，因爲這可能觸發“工資—價格螺旋”：薪資上升推高商品與服務價格，進而促使勞動力要求更高收入，形成循環壓力。她強調，這類薪資變化往往出現在經濟週期後期。

洛根同時指出，近期美國通脹再度引發擔憂，主要源於伊朗衝突推高能源價格，而非工資因素本身。但數據中心建設對設備、材料和勞動力的需求激增，可能進一步增加通脹壓力。

在通脹已連續五年以上高於美聯儲2%目標的背景下，政策制定者越來越擔心，這種持續偏高的通脹水平可能改變企業與消費者行爲。如果市場普遍預期價格將繼續上漲，相關支出與投資決策本身就會加劇通脹。

洛根在埃爾帕索表示：“我越來越擔心，爲了完全恢復價格穩定，並在雙重使命之間取得適當平衡，今年晚些時候可能需要更高的利率。”

報道還指出，當前美國經濟增長在很大程度上依賴人工智能相關投資，企業資本支出高度集中於這一領域，並推動了過去三年的股市上漲。

與此同時，貿易與關稅不確定性抑制了其他行業的投資。埃爾帕索市長雷納德·約翰遜（Renard Johnson）表示，在關稅政策出臺前，當地工業建設曾快速增長，包括醫療製造相關的倉儲與廠房項目，但如今大量項目被擱置。

他稱：“我們有數百萬平方英尺的工業空間等待入駐，還有更多在建項目。”但當前入駐速度遠低於預期，“現在更像是緩慢流入，而不是此前的快速增長。”

與埃爾帕索隔河相望的墨西哥華雷斯（Juarez）是重要製造中心，承擔著爲美國數據中心生產電子零部件的任務。洛根在當地參觀了西門子工廠，直觀感受到相關需求增長。

數據顯示，墨西哥數據中心相關產品產出在過去一年顯著上升。2025年自動數據處理設備出口達到850億美元，而2024年不足400億美元。

不過，關稅帶來的成本上升、遵守《美墨加協定》（USMCA）的合規成本以及基礎設施問題，仍限制企業在當地新建工廠的意願。

洛根認爲，這些現象共同反映出當前全球經濟面臨供應鏈衝擊頻發的環境，而通脹壓力正在逐步積累。她的觀察強化了部分美聯儲官員的判斷，即未來貨幣政策可能需要進一步收緊，以應對潛在的價格上行風險。