5月非農大超預期，美聯儲年內加息概率飆升！
美國5月非農就業人數增長好於市場預期，顯示勞動力市場仍具韌性。美國勞工統計局表示，美國5月季調後非農就業人口錄得17.2萬人，超過預期的8.5萬人。美國5月失業率錄得4.3%，連續第二個月持穩，符合市場預期。
3月和4月新增就業人數合計較修正前高9.3萬人，使過去三個月的就業增幅創下兩年多以來最強表現。其中，3月份非農新增就業人數上修至21.4萬人；4月份非農新增就業人數從11.5萬人上修至17.9萬人。
美國5月平均每小時工資月率錄得0.3%，符合預期，前值爲0.20%；平均每小時工資年率錄得3.4%，符合預期，前值爲3.60%。
遠超預期的數據發佈後，美元指數短線走高15點，現貨黃金短線下挫近20美元。市場目前定價美聯儲將在明年1月前加息，美聯儲12月加息的概率從之前的48%上升至63%。
就業與經濟增長的持續表現，進一步支撐了美國經濟在複雜外部環境下的韌性。
從行業分佈來看，就業增長覆蓋面有所擴大。休閒與酒店業新增7萬個崗位，遠高於過去一年月均1.4萬的水平；地方政府部門增加5.5萬個崗位；醫療保健行業新增3.5萬個，與其長期平均水平基本一致；社會援助領域增加1.2萬個崗位。
此外，建築業與製造業同樣錄得就業增長，顯示招聘需求在多個領域同步改善。
經濟學家指出，當前就業改善更多源於裁員水平較低，而非企業大規模擴張招聘。在不確定性環境下，企業用工策略趨於謹慎，形成所謂“慢招聘、慢裁員”的市場狀態。不過，一些跡象顯示，人工智能正在開始對就業結構產生影響。
數據顯示，爲維持勞動年齡人口增長所需的就業增量已降至每月0至5萬之間。這一“盈虧平衡”水平下降，主要與移民政策收緊有關——勞動力規模縮減，使失業率上行壓力受到抑制。
儘管美國與伊朗衝突推高能源價格，並擾動經霍爾木茲海峽運輸的多類商品，但目前尚未對就業市場產生顯著影響。
企業利潤改善爲穩定就業提供了支撐。經濟學家認爲，稅收和關稅退還措施提升了企業盈利能力，使企業能夠避免大規模裁員。數據顯示，美國企業利潤在2026年第一季度增加404億美元，並自2025年第二季度以來持續增長。
此前，美國最高法院已於2026年2月裁定取消相關關稅，一些企業已開始申請退稅。
機構分析師Anstey表示，這份非農報告無疑將徹底推翻美聯儲未來幾個月降息的任何理由。如果沃什在本月的政策會議上開始主張降息，那他看起來就會顯得格格不入。
在2025年後期累計降息75個基點之後，美聯儲在2026年基本維持觀望立場，尚未明確下一步政策方向。多位政策制定者表示，將根據全年經濟表現再決定利率路徑。
宏觀層面，美國經濟整體仍表現穩健。數據顯示，2026年第一季度國內生產總值（GDP）按年率增長1.6%；亞特蘭大聯儲當前預測第二季度增速約爲3%。
