【美國】5 月非農月增 17.2 再度大超預期，年內升息利率攀高！

1. 美國 5 月官方非農就業月增 17.2 萬，大幅高於市場預期的 8.5 萬人，並且前值已連續兩個月出現上修，帶動 3 個月平均月增 18.8 萬創下 2024 年 2 月以來新高。

2. 失業率持穩於 4.3%，其中就業人數月增 14.9 萬，讓就業率（Employment-population ratio）終結連續四個月的下行，略為回升至 59.2%（前 59.1%）。

3. FedWatch 顯示市場預期 6 月按兵不動機率高達 95% 以上，年內升息機率約 7 成。

MM 研究員

美國 5 月官方非農就業月增 17.2 萬，大幅高於市場預期的 8.5 萬人，失業率則維持 4.3%，符合市場預期。本次報告我們以兩大重點解讀如下：

非農月增 17.2 萬再度大超預期，前值連續兩個月上修

首先看到企業調查部分，美國 5 月 非農就業 月增 17.2 萬（前 17.9 萬），再度大幅高於市場預期，帶動 3 個月平均月增 18.8 萬創下 2024 年 2 月以來新高，並且值得注意的是，有別於過往下修前值的傾向，非農就業已連續兩個月出現上修。

觀察細項，本次政府就業月增大幅成長至 5.2 萬（前 0.2 萬），為數據超預期的原因之一，不過即便撇除政府部門，私部門月增 12.0 萬同樣強勁，其中休閒娛樂月增成長至 7.0 萬（前 3.0 萬），與教育醫療業（4.0 萬）共同做為主要動能，商品製造部門（礦業、營建業及製造業）就業也全數正成長。

失業率持穩於 4.3%，就業率停止向下

至於家庭調查部分，失業率持穩於 4.3% 。從人口結構來看，本次勞動參與率維持 61.8%，就業人數月增 14.9 萬，也讓就業率（Employment-population ratio）終結連續四個月的下行，略為回升至 59.2%（前 59.1%）。

整體而言，5 月就業報告進一步支持勞動市場趨於穩定的推論，在此情況下，聯準會並無降息的必要性，至於是否需轉向升息，關鍵則在於油價對通膨的推升是否為暫時性影響。FedWatch 顯示市場預期 6 月按兵不動機率高達 95% 以上，年內升息機率約 7 成。

推薦閱讀

• 【財經M平方】 2026 年 06 月投資月報 (內含 6/18 聯準會主席 Warsh 上台三大關注風險）

加入〈財經M平方〉官方Line，掌握最新行情！​