通脹飆升預期重創降息押注！華爾街備戰美聯儲重啓加息可能

美國國債市場近期明顯承壓，交易員普遍預計即將公佈的通脹數據將顯示消費者價格出現數年來最顯著的上漲，這一判斷正在強化市場對美聯儲進一步收緊政策的預期。

美債收益率的快速上行已反映出這種情緒變化。上週五，在強於預期的美國就業數據公佈後，美債遭遇拋售，10年期美債收益率升至4.55%，創下兩週高點；對政策利率更敏感的2年期收益率則觸及4.18%，爲2025年2月以來最高水平。市場據此進一步押注，美聯儲將在12月之前啓動加息。

隨著新任美聯儲主席沃什上任後的首次政策會議臨近，投資者正提前調整倉位，以應對可能出現的政策立場轉向。6月10日（週三）將公佈的消費者價格指數（CPI）正成爲當前關注焦點。

與該數據掛鉤的掉期交易顯示，市場預計年率約爲4.3%，在能源價格受美伊衝突僵局影響維持高位的背景下，這一增幅可能創下自2023年以來的新高。

LB Macro首席執行官Luigi Buttiglione明確表示：“美聯儲將被迫降息的論調已經煙消雲散，被數據徹底扼殺了。”他判斷，美聯儲年內或累計加息50個基點，且很可能從9月開始實施。

時間回到2月底，彼時美以針對伊朗的軍事行動推高油價，成爲全球債券市場走勢的重要轉折點。這一事件打破了此前市場對主要央行將在2026年轉向降息的普遍預期。

目前，持續性的停火前景仍不明朗，這意味著能源價格可能繼續維持高位，從而進一步推升通脹壓力。同時，美國經濟表現出較強韌性，也削弱了債券市場對寬鬆政策的期待。

在這樣的環境下，沃什面臨的政策選擇更加複雜，一方面通脹壓力上升，另一方面他還可能承受來自白宮要求降低融資成本的政治壓力。

荷蘭銀行投資方案首席投資官Christophe Boucher指出：“如果沃什希望在上任之初就實施降息，現在看來這似乎已經不可能了。目前的勞動力市場過於強勁，無法爲降息提供合理的依據。”

除了CPI指數，6月11日（週四）公佈的生產者價格指數（PPI）同樣受到關注。若兩項數據均顯示通脹加速，市場預計美聯儲官員可能會在政策聲明中刪除此前暗示可能轉向寬鬆的表述。

華爾街機構的判斷也在同步調整。多家大型銀行已不再預測2026年會出現降息。法國巴黎銀行在上週五發布的報告中指出，美聯儲最有可能自12月起啓動加息週期，並實施三次加息。高盛也不再預期美聯儲今年降息，該行將其對美聯儲最後兩次降息的預測時間從此前的2026年12月和2027年3月推遲至2027年6月和12月。