從FOMO到“投資昏迷”：SpaceX沒能帶飛同行，太空板塊

美股太空板塊持續走弱，SpaceX(SPCX.O)上市帶來的市場熱情逐漸消退，投資者開始重新審視行業估值，整個板塊拋壓明顯加劇。多位分析師認爲，雖然商業航天長期增長邏輯沒有改變，但行業兌現增長仍需時間，短期股價波動或將持續。

截至週四，FactSet數據顯示，維珍銀河(SPCE.K)、Redwire(RDW.N)、Intuitive Machines(LUNR.O)和Momentus(MNTS.O)今年6月累計跌幅均超過50%。Planet Labs(PL.N)、Firefly Aerospace(FLY.O)等公司本月跌幅也達到或超過40%。

此前表現相對強勢的Rocket Lab(RKLB.O)同樣未能獨善其身，週四股價再跌5.5%，6月累計跌幅擴大至44%。

太空主題ETF也遭遇重挫。FactSet數據顯示，Tuttle Capital Space Industry Income Blast ETF(SPCI.P)本月累計下跌47%，成爲表現最差的太空ETF。另有至少五隻相關ETF本月跌幅超過30%。

其中，Procure Space ETF(UFO.P)累計下跌約30%，恐將創下成立六年來最差單月表現，甚至超過2020年3月新冠疫情暴發時28.8%的單月跌幅。

太空諮詢公司Caelus Partners總裁、UFO指數編制方貢獻者Micah Walter-Range表示，市場情緒已經從SpaceX上市前害怕錯過機會（FOMO）的狂熱，轉向真正持有高波動太空股票後的冷靜期，整個行業正經歷一場“投資昏迷”。

CFRA分析師Keith Snyder認爲，SpaceX於6月12日上市雖然提高了市場對商業航天的關注度，但也讓部分公司估值過高的問題更加突出。與此同時，SpaceX自身上市後的劇烈波動進一步影響了整個板塊情緒。

截至週四，SpaceX股價約報153美元，僅略高於發行價。Snyder指出，Rocket Lab此前一度對應約100倍營收估值，這種水平十分罕見，也正因如此，他給予SpaceX“賣出”評級。

他認爲，投資者正逐漸意識到，商業航天仍具備長期增長空間，但行業真正進入高速發展階段所需時間可能比此前預期更長，因此當前部分公司的估值仍缺乏足夠支撐。

投資研究機構TikStocks創始人Robert Ross也認爲，SpaceX並不是一隻值得追逐的IPO股票，未來OpenAI和Anthropic等高估值IPO也可能面臨類似情況。

他指出，大型IPO通常選擇在市場情緒高漲時發行，有限流通股進一步推高股價，但隨著鎖定期結束、市場熱度降溫，估值往往回歸現實。根據Truist統計，大型IPO上市後一年平均最大回撤約55%。

不過，Ross認爲，SpaceX上市並不意味著牛市進入尾聲。歷史上，無論是互聯網時代的Netscape、亞馬遜，還是後來的Meta Platforms、阿里巴巴、Uber以及沙特阿美的大型IPO，都沒有直接終結牛市。他認爲，高估值IPO反映的是個股估值風險，而非整個市場即將崩盤的信號。

不過，機構對商業航天長期前景仍保持樂觀。

KeyBanc分析師邁克爾·萊肖克（Michael Leshock）認爲，隨著SpaceX IPO後的波動逐步減弱，快速發展的商業航天行業將重新出現具有吸引力的投資機會，因此已將Rocket Lab和Firefly Aerospace評級上調至“增持”。

分析人士普遍預計，美國國家航空航天局（NASA）未來將繼續擴大與商業航天企業合作，在登月等太空任務上更加依賴私營企業；與此同時，美國政府持續強化國家安全和太空能力建設，也將爲行業提供長期增長動力。

不過，未來數週SpaceX仍可能維持較高波動。隨著IPO內部人士鎖定期陸續結束、相關股東開始出售持股，市場預計股價仍將繼續承壓，而整個太空板塊短期走勢也可能繼續受到影響。