資金情勢反轉 央行標售利率走揚

因股市融資盛行引發的市場資金緊縮，已出現緩解跡象。中央銀行3日標售364天期存單，本期為央行四年來首次減少例行的標售規模，本次標售投標倍數回升至1.68倍，1,200億元額度全數標出，反映市場對利率預期上揚，本期加權平均得標利率上升至1.604％，創下2008年10月以來的近18年新高。

　金融市場人士指出，指標政策利率維持不變的大環境下，央行主要透過定存單拋補，來調控市場的價量關係。央行每月公開標售364天期定存單，先前由於股市偏熱，熱錢大幅湧入，其他市場資金環境趨緊，以6月初的情況為例，由於業者觀望保守投標，定存單標售暌違逾四年來首次出現「不足額發行」，央行開出1,400億元的額度，金融機構只有1,297億元的需求。

　不過，隨著央行與金管會連袂喊話，將加強對市場流動性的監理後，先是銀行間隔夜拆款利率迅速反應，加上季底因素已過，資金情勢益發緩和，整體資金進場搶標定存單。但銀行主管仍認為，標售利率上揚，主因之一當前資金配置的選項很多，例如短票利率已走高，且台股投資依舊熱絡，也反應市場對整體利率的預期。

　根據本期標售結果來看，共吸引2,020.5億元資金進場，較上月同天期大幅增加近800億元，投標金額倍數同步大幅回升；本期加權平均得標利率上升至1.604％，較6月標售上行8.1個基本點（1個基本點為0.01個百分點），升幅小於上個月的逾18個基本點。而得標比率飆升至也降低至59.39％，本期定存單預計在7月6日發行。

　銀行主管也說，364天期定存單額度雖下修，仍有1,200億元，更能反映當前市場對利率判斷，今年主要央行轉向鷹派立場，台灣央行也有潛在的升息空間，市場預期後續利率仍偏高整理，近期標售債、券及存單熱度偏低，後續標售各天期定存單概況，主要還是得看國內物價及經濟表現。

　央行總裁楊金龍在第二季理監事會後提及，市場利率上漲是合理現象，主要是財政部收進逾1兆元龐大稅款，加上股市熱絡、AI產業的資金需求增加，一些股市相關的借款利率達到4％，後續財政部開始釋放稅款回到市場上，情況將更舒緩。

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